激励|科创板股权激励新规解读( 二 )
三、提高了股权激励的比例上限
科创板规定 ， 上市公司在有效期内的全部股权激励计划所涉及的标的股票总数 ， 累计不得超过公司股本总额的 20%， 而以往A股上市公司股权激励池总量不得超过 10%。
科创企业大多是「人才密集型」企业 ， 相对传统行业其激励对象覆盖率更高 ， 相应也需要更多的资源去激励员工 。 激励规模的增加 ， 给了科创板公司更大的灵活性 。
此外 ， 与主板相比 ， 科创板 IPO 更加关注市值 ， 也给科创企业股权激励的实施做下了最好的铺垫 。
但是 ， 任何一名激励对象通过全部有效期内的股权激励计划获授的公司股票 ， 累计不得超过公司股本总额的 1%， 这也是考虑到股权结构的稳定性问题 。
四、增强了股权激励价格条款的灵活性
科创板规定 ， 期权原则上不得低于最近一年审计的净资产/估值 ， 限制性股票原则上不低于股权激励计划草案公布前1个交易日、20个交易日、60个交易日或者120个交易日公司股票交易均价的 50%。
若低于上述价格的 ， 应当说明定价依据及定价方式 ， 并聘请独立财务顾问 ， 对股权激励计划的可行性、相关定价依据和定价方法的合理性、是否有利于公司持续发展、是否损害股东利益等发表意见 。
这一规定 ， 实际上取消了限制性股票授予价格的限制 ， 允许低于市场参考价的 5 折发行 ， 这也为可能上市后即腰斩的公司们做下了缓冲 。
因为使用期权激励 ， 员工可以选择是否行权 ， 最多一分钱捞不到 ， 但都不至于亏损 。 但是 ， 使用限制性股票激励 ， 员工一开始就支付了对价 ， 若是股价跌至对价以下 ， 那么最开始支付的本金很可能就捞不回来了 。
对于央企科创板上市公司 ， 国资委也非常支持其股权激励 ， 但降低定价的前提有延长锁定、设定业绩条件等 。 可见国家特别担心股权激励成为公司员工们套利的手段 ， 而通过各种规定发挥股权激励发挥其绑定人才及绑定公司业绩的作用 。
新的规则有了更大的包容性 ， 能够满足更多企业的股权激励需求 。 可以预见的是 ， 在未来创业版上市公司中股权激励的应用将越加普及 ， 股权激励也将在公司的发展中发挥积极的作用 。
30 家科创板上市企业股权激励研究
继 2019 年 9 月 24 日乐鑫科技(688018,股吧)首个抛出股票激励方案后 ， 科创板公司在上市后纷纷“尝鲜”股权激励 。 祥生医疗上市日 23 天后即推出了激励计划 ， 成为科创板市场上公司上市后推出激励计划最快的企业 。
截至 2020 年 8 月 14 日 ， 科创板上市公司已经突破 150 家 ， 30 家科创板公司在上市后披露了股权激励计划 。 从数量上来看 ，2019 年上市后披露股权激励草案的科创板公司为 8 家 ， 今年以来更是明显提速 ， 新增 22 家上市公司公告了股权激励计划 。
「易参」联合「和君咨询股权激励研究中心」 ， 基于上市后披露股权激励方案的 30 家科创板公司 ， 对其激励方案进行梳理分析 ， 勾勒出科创板上市公司股权激励的概貌 ， 帮助大家了解最前沿的政策和实践信息 ， 为自身企业建立股权激励机制提供实战参考 。
一、“第二类限制性股票”成为必选激励工具
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与其他板块相比 ， 科创板在上市后披露股权激励计划的 30 家公司 ， 全部采用了具有创新性的“第二类限制性股票”作为激励工具 ， 其特点是在归属时出资 ， 有利于缓解员工的出资压力 。
案例分享：“中微公司(688012,股吧)”
在 30 家公司中 ， 只有中微公司在使用限制性股票激励计划的同时 ， 推出了股票增值权激励计划 。 中微公司实施了几乎面向全员的第二类限制性股票激励 ， 以及对高管进行股票增值权激励 。
限制性股票和股票增值权的机制有所不同 。 限制性股票的归属机制 ， 是激励对象在满足相应归属条件后 ， 分次获得并登记 。 但股票增值权不涉及到实际股份 ， 它的归属机制是以公司的普通股股票为虚拟标的股票 ， 在满足业绩考核标准的前提下 ， 由公司以现金方式支付行权价格与兑付价格之间的差额 。
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