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阿里巴巴|喧嚣后的冷思考—电商还能狂奔多久？( 二 )


对此乐观预期 ， 资本市场则用股价投出了赞成票 。2020年上半年 ， 拼多多和京东股价屡创新高 。
阿里巴巴|喧嚣后的冷思考—电商还能狂奔多久？
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逻辑很简单 ， 市场认为 ， 前有拼多多用力挖掘出了下沉网购用户 ， 而后下沉用户逐渐习惯网购后 ， 在京东上尝试购买3C等高单价的产品 。在腾讯的流量加持下 ， 两家电商持续渗透 ， 纵享电商市场的星辰大海 。
然而 ， 要保持股价继续上涨 ， 电商业务必须保持边际的高增长 ， 也必须给市场这样的信心：
疫情恢复之后 ， 用户留得下来 ， 收益涨的上去 。
然而 ， 电商若要保持高增速 ， 无非以下两个可能的情景：第一 ， 社会零售蛋糕不变的情况下 ， 电商的渗透率继续提高 ， 切分线下商超的蛋糕；第二 ， 社会零售持续高增长 ， 电商和线下共享增量的增长 。
先来看渗透率的情景 。期待电商继续大幅提高渗透率 ， 或许可能性并不高 。
上半年的疫情期间 ， 可谓是对电商渗透能力的一次极限测试 。在如此强度的居家隔离之下 ， 电商的潜在用户基本已经充分开发 ， 5月电商实际渗透率也确实高达27.58% 。在极限测试之后 ， 再要开发所谓的下沉用户市场 ， 至少在难度上要远高于从前了 。
另一方面 ， 「下沉市场」在2018年猛然崛起 ， 至今已经开发了接近3年之久了 。在拼多多、快手电商、聚划算等多方争逐后 ， 近年两年的下沉市场电商活跃用户增长明显放缓 ， 留给电商快速渗透的空间 ， 可能真的不多了 。
由于三大龙头电商用户和品类相互交集 ， 阿里巴巴可近似视作电商市场的上限 ， 而阿里的活跃买家数早在18年开始就增速放缓 ， 在近几个季度更是增长缓慢 。
阿里巴巴|喧嚣后的冷思考—电商还能狂奔多久？
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从网购用户规模上看 ， 目前的渗透率已经达到了78.6% ， 而绝对值上看 ， 阿里巴巴的活跃用户数和总体的用户规模非常接近 。这就意味着 ， 在增量空间有限的情况下 ， 即便再来多几个拼多多、拼少少 ， 在用户规模上的高增长故事基本已经讲完了 。
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再来看第二种可能 ， 社会零售总额有可能快速上升吗？从现实数据看可能也不乐观 。2017年开始 ， 社会商品零售总额基本在2.5万亿和3万亿之间震荡 ， 在最近三个月甚至录得同比负增长 。
短期的阵痛尚可忍受 ， 但疫情之后 ， 整个经济无疑将会更大的压力 。在就业、居民收入明显上涨之前 ， 要社会零售消费品明显上升 ， 显然也不是容易的事情 。
简单来说 ， 社会零售的蛋糕在变小 ， 电商公司即将面临的是存量市场的搏杀 。拼多多、微信电商、短视频电商的入局 ， 更是让电商市场狼多肉少 ， 僧众粥寡 。
小结：
在极限环境中 ， 电商气势恢宏狂奔半年 ， 不仅在GMV规模上令人惊艳 ， 在渗透率上同样表现不俗 。但冷静拆分数据看到 ， 未来要保持如此增速 ， 将面临诸多困难 。未来 ， 电商行业不仅面临蛋糕总额增长缓慢 ， 而且下沉市场也已深耕多年 ， 最后一片新大陆已经被开发得七七八八了...
在存量争夺的大环境下 ， 电商的边际高增长难言乐观 。在此情况下 ， 市场可能会听到更多多转型、升级、生态等等的故事了...
编辑/Phoebe
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