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养老金▲下一只飞天茅台！看好超低估的洋河股份，有望十年10倍！( 四 )


1、产品多次获奖 ， 品牌底蕴深厚
公司是中国白酒行业中唯一拥有洋河、双沟两大“中国名酒”和两个“中华老字号”的企业 。
双沟大曲连续在五届全国名酒评酒会上获奖；洋河大曲在 1979 年全国第三届评酒会上 ， 被评为全国八大名酒之一 ， 奠定了洋河大曲“甜、绵、软、净、香”的独特风格 ， 成为浓香型白酒的正宗代表；随后 1984 年、1989 年两届名酒评比中再次获奖 。
2、 改制优化股权结构 ， 凝心聚力共谋发展
体制改革到位 ， 实现三方共赢 。 改制在保证了国资控股的前提下 ， 理顺了利益关系 ， 充分调动了管理层与经销商积极性 ， 2003 年开始 ， 公司在产品概念、营销模式、渠道模式上进行大胆创新 ， 经销商配合积极 ， 2005 年至 2011 年营业收入增速连续六年超过 40% ， 净利率从 10%提升至 35% 。
3、品牌矩阵完善 ， 主推蓝色经典产品系列
公司进行多品牌矩阵布局 ， 形成了以洋河小海、柔和双沟、洋河蓝优等为代表的大众品牌 ， 海之蓝、天之蓝、双沟珍宝坊等为代表的中高端品牌 ， 梦之蓝 M3、M6 等为代表的次高端品牌 ， 以及 M9、手工班为代表的高端品牌 。
其中由海之蓝、天之蓝、梦之蓝组成的蓝色经典系列是公司自 2003 年以来聚焦资源打造主推产品系列 ， 目前占公司营收比重约 75% 。
4、蓝色经典独树一帜 ， 差异化构筑品牌壁垒
公司抓住 20 世纪初中国改革开放带来的商务用酒快速发展机遇 ， 于 2003 年推出蓝色经典系列 ， 抢占中高端 ， 接力陷入低端泥潭的洋河大曲 。 蓝色经典多方面的创新 ， 为消费者提供了全新的口感、视觉和精神感受 ， 构筑了坚实的产品壁垒 。
第一 ， 风格差异化 。 在全国市场其余品牌尚在研究品质提升的时候 ， 洋河股份自 2003年首创”绵柔型白酒”概念 ， 在品质的概念中占有差异化优势解决白酒类饮品入口难、饮后不顺畅的感觉 ， 迎合了江苏本地饮酒习惯 。
第二 ， 定位差异化 。 赋予蓝色经典“男人情怀”、“海之蓝、天之蓝梦想”文化诉求与内涵 ， 满足消费者的精神需求 ， 实现了品牌的品质层面定位及精神层面定位的融合 。
第三 ， 产品形象差异化 。 包装上打破当时以黄、红、土陶、瓷白等为主打色的传统 ， 将蓝色固化为产品标志色 ， 与其高雅恬淡的绵柔口感与“海之蓝、天之蓝梦想”的精神文化诉求相呼应 ， 产品特性更加凸显 。
5、 聚焦发力中高档 ， 持续引导结构升级
公司自 2003 年开始逐步导入蓝色经典的系列产品 ， 海之蓝、天之蓝、梦之蓝 ， 抢占中高端 ， 2010 年在梦之蓝 5A 的基础上 ， 梦之蓝裂变为 M3、M6、M9 ， 抢占次高端市场 。
蓝色经典系列占白酒收入比重不断提升 ， 至 2018 年占比提升至 75% ， 蓝色经典内部结构也持续升级 ， 2018 年海之蓝、天之蓝、梦之蓝占蓝色经典比重分别约为 37%、26%、37% 。
6、提升产品品质 ， 扩大优质酒产能
公司上市前产能中高端白酒 2.6 万吨 ， 普通白酒 6.1 万吨 。 随着公司快速发展 ， 产能利用率业接近饱和 ， 基酒紧张造成市场对公司产品品质信心不足 。 2010 年开始公司通过加大名优酒技术改进及产能建设 ， 弥补基酒供应不足的历史短板 。
截止 2018年公司拥有名优窖池 7 万多口 ， 年原酒产量超过 16 万吨 ， 年成品酒产量超过 29 万吨 ， 总储酒量达 100 万吨 ， 无论是厂区规模、窖池数量、原酒产能还是市场占有量 ， 均列行业第一 。
（四）成长前景（是否为时间之友）
分析上市公司的成长性 ， 关键要明确上市公司成长性分析不同于公司业绩优劣的分析 。
上市公司业绩优劣分析 ， 可以从盈利水平、财务状况、经营管理、行业地位、市场占有率等方面出发 ， 其中包括净资产收益率、资产负债比率、流动比率、存贷周转率等一系列量化指标 。


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