环球老虎财经|无条件过会！1200亿芯片巨头闻泰科技就是一部“借壳＋并购”大戏( 五 )
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来源：上市公司公告、高禾投资研究中心
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三、案例点评
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（一）闻泰科技市值跃至千亿 ， 晋升中国最大半导体上市公司
自2015年以来 ， 短短几年间 ， 闻泰科技成功借壳中茵股份实现“曲线上市” ， 继而两次收购安世半导体 ， 实现了巨大的飞跃 ， 目前上市公司市值已超千亿 ， 同时也一跃成为中国最大的半导体上市公司 。
其中两次收购安世金额总计高达262.59亿元 ， 是迄今为止中国最大的半导体收购案 ， 收购完成后 ， 闻泰科技成为中国唯一的世界级IDM半导体公司、中国的唯一车规级汽车半导体公司和中国最大的模拟电路半导体公司 。 除此之外 ， 随着我国5G建设进入提速阶段 ， 安世半导体也将助力闻泰科技5G终端产品的研发 ， 更有机会成为中国5G时代的生力军 。
（二）上市公司有望实现“双千亿目标”
2018年在筹谋并购安世时 ， 闻泰科技制定了“双千亿目标” ， 即1000亿元市值与1000亿元销售额 ， 并预计在未来几年即可实现 。 短短一年多的时间 ， 2019年11月 ， 闻泰科技市值就突破1000亿元大关 ， 完成了“双千亿目标”之一 。
据上市公司交易草案披露 ， 安世集团2018年与2019年营业收入分别为104.31亿元、103.07亿元 。 根据2019年年报数据 ， 上市公司营业收入总额为415.78亿元 ， 同比增长139.85% 。 其中年末完成的安世并购交易从而新增的半导体业务板块共贡献营收15.90亿元 ， 通过双方整合 ， 未来半导体业务板块将大放异彩 。
闻泰科技通过此次收购安世剩余股权 ， 加强对其控制权与双方的深度整合 ， 抓住物联网、5G等发展机遇 ， 未来几年上市公司营业收入有望突破千亿 ， 达成“双千亿目标” 。
（三）填补国内半导体技术空白 ， 收购安世意义非凡
此次收购安世不仅对闻泰科技来说具有重大意义 ， 对于中国整个半导体产业来说也是意义非凡 。
安世集团的核心资产恩智浦（NXP）原标准器件与分立器件是其超过350亿元整体估值的主要来源 ， 而标准与分立器件是设计与工艺的结合需要长期的研发积累 ， 中国必须以“收购打基础” ， 来完成快速积累 ， 缩短跟随周期 。
闻泰科技成功收购安世是中国资本第一次可能也是最后一次买到国际一流公司的核心技术及其优质资产 ， 填补了我国在该领域内高端芯片及器件的技术空白 ， 从某种意义上来说 ， 安世半导体是无价的 。
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