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晨星评级对于基金挑选有啥帮助( 三 )


第二个维度，是基于债券的信用评级，将它们分为低评级（垃圾债券）、中评级（信用评级在BBB和AA之间），以及高评级（信用评级AA以上）。
对于债券基金的分类，也和上文中提到的股票基金类似，晨星会根据债券基金的持仓，来决定某个债券基金的分类。
我知道很多人比较感兴趣的问题是，晨星设计出来的这个九宫格，到底有什么价值？我如何使用这个九宫格来帮助我甄别和挑选不同的基金？下面就来讲讲这个问题。
晨星投资风格箱的第一个价值，是帮助我们理解基金的投资风格。
举例来说，投资风格为成长型的基金一般都持有价格较高的股票，因为基金经理相信这些公司的成长速度高于市场平均的成长速度。投资风格为价值型的基金，一般多持有价格较低的股票，基金经理相信这些股票的价格会重新回归价值。平衡型风格的基金，则拥有上述两种类型的股票的比重相近或者拥有大量混合型的股票。
第二、投资风格箱可以帮助我们采用比较客观的基准，来衡量基金经理的投资表现。
比如某个基金经理管理的A基金为小盘价值股，那么我们在衡量该基金的投资业绩时，就应该用一个小盘价值指数，去和这位基金经理的投资业绩做比较。这样的比较方法，能够帮助我们纠正基准的偏差（用沪深300指数作为基准，去衡量一个小盘基金经理的投资业绩，显然不妥），让我们对基金经理的投资水平有更加客观的认识。
第三、广大基民可以通过晨星风格箱了解基金的风险程度。从理论上看，风格箱左上方的基金即大盘价值型承担的风险较低，而右下方的基金即小盘成长型承担的风险较高，且风险程度是自左向右递增。
最后，基民投资者，可以把同一只基金过去不同时点的投资风格进行对比。这个历史风格比较，可以帮助我们应对“策略漂移”的问题。
一般来说，任何一位基金经理的投资能力都有一定的界限。比如一位专门挑选小盘成长股的基金经理，对于小盘成长股可能有其独到的见解和知识积累。如果我们发现，该基金经理的投资风格脱离小盘成长股，移向其他风格（比如大盘价值股），那这种现象就值得我们警惕。
策略漂移，意味着这位基金经理在自己擅长的领域之外从事投资活动，承担了他不熟悉的领域的投资风险。基金经理发生策略漂移，最可能的原因是他熟悉的股票（比如小盘价值）表现不佳，而另外一些股票（比如大盘成长）表现非常好。在投资业绩的压力之下，基金经理放弃自己擅长的投资领域，去追逐那些价格上涨更快的热门股。这种行为，很可能会将他管理的基金带入投资泡沫最大的行业板块，导致基民投资者在未来的投资回报受损。因此如果发现这种现象，广大基民投资者需要警惕。
希望对大家有所帮助。
晨星评级对于基金挑选有啥帮助




■网友
基金评级就是专业的评级公司根据风险和收益预期对基金进行排序。说到基金评级，我们不得不说一说业内比较知名的晨星评级。晨星到底是怎么来对基金进行评级的呢？对于我们选基又有什么用？
我们先来分析一下他们的操作思路。
基金分类
晨星基金分类是建立在分析基金投资组合的基础上，将基金历史的风险调整后收益进行比较，以此反映基金经理的投资管理能力。随着经济和市场的发展、随着基金品种不断的增加，晨星对中国公募基金分为了股票型基金、混合型基金（激进配置型基金、标准混合型基金、保守混合型基金）可转债基金、债券型基金（激进债券型基金、普通债券基金、纯债基金、短债基金）货币市场基金、保本基金。
二、衡量收益
晨星评级是如何来衡量这些基金的收益呢？月度回报率。月度回报率可以反映出在月度内，所持有基金所获取的收益。
三、MRAR
MRAR即Morningstar Risk-Adjusted Return，是晨星风险调整后收益的缩写。在效用理论的基础上，根据基金月度回报率的波动情况，用惩罚风险的方式对基金回报率做出调整。规则为：波动越大惩罚越多，


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