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蔚来■蔚来的“六年之痒”，需要一个马斯克( 二 )


按照亏损均摊 ， 蔚来每卖出一辆汽车 ， 大概亏损55万 。
反观特斯拉 ， 2019年全年 ， 特斯拉全球营收达到246.78亿美元（按照当前汇率折合人民币1873.29亿元） ， 净亏损8.62亿美元（按照当前汇率折合人民币60.98亿元） ， 2019年全年新车交付量367656辆 ， 旗下在售车型有Model 3、Model S和X ， 加之Model Y的上市 ， 特斯拉销售的车型更为完整 。
相比之下 ， 蔚来目前只有ES6和ES8在售 。 在销售地区方面 ， 蔚来也只有中国在售 ， 而特斯拉的销售网络已经遍布全球 。
在现金流方面 ， 截止2019年Q4 ， 蔚来账上可动用现金只剩下10亿人民币 ， 而从2018年三季度（公司2018年三季度上市）到2019年四季度的6个季度中 ， 亏损最多的季度是2018年四季度 ， 亏损了33.61亿元 ， 亏损最少的是2018年三季度 ， 也亏损了23.78亿元 。 10亿的可动用现金 ， 或不足以支撑蔚来一个季度 。 即使考虑交付回款 ， 蔚来2020年仍然非常危险 。
特斯拉方面因为疫情原因 ， 已宣布关闭了加州工厂和纽约工厂 ， 不过在关闭期间 ， 特斯拉将继续交付车辆 。
在给员工的一封信中 ， 特斯拉还表示 ， 2019年Q4结束时公司账上有63亿美元现金 ， 再加上最近23亿美元新融资 ， 完全可以挺过这段不确定的艰难时期 。
对于特斯拉的财务状况 ， 摩根士丹利也给予了肯定 ， 认为电动巨头不会因为停产而陷入危机 ， 即使是一下要停产几个月 。 据New Street 分析师 Pierre Ferrago 也认为特斯拉不会因疫情停下脚步 ， 即使弗雷蒙特停摆 ， 它们手上的现金流也够特斯拉活5个季度了 。
不过 ， 进入2020年蔚来的融资消息也不曾间断 。 2月6日 ， 蔚来公告了2020年的第一笔可转债融资 ， 金额为1亿美元；2月14日 ， 蔚来公告了2020年的第二笔可转债融资 ， 金额为1亿美元；3月5日 ， 蔚来公告了2020年的第三笔可转债融资 ， 金额为2.35亿美元 。 这三笔可转债融资累计金额为4.35亿美元 。
2月25日 ， 蔚来又与合肥市签署框架协议 ， 融资超100亿元设立蔚来汽车中国总部 。
看起来 ， 蔚来度过了“钱荒” ， 其实并非如此 。 首先 ， 与合肥签署的协议 ， 这笔百亿融资并不是一笔蔚来可自由调动的款项 。 这笔融资将用于建立研发、销售和生产基地 ， 同时启动EC6的量产项目 。
可转债融资也是一个隐藏的“雷” ， 如果蔚来未来几年的业绩表现好 ， 这些融资将会按照协议所定的价格转换为持股 ， 若表现过差 ， 这些融资就会转为债务 ， 将会雪上加霜 。
明星阵容的“哑火”
特斯拉用了16年才开始有了整体盈利的迹象 ， 蔚来自2014年11月诞生至今才6年不到 ， 品牌号召力、市场渠道和供应链管理尚不足以和前者相抗衡 。 李斌曾打过一个形象的比方 ， 就好比一个15岁的少年和5岁的小孩打架 ， 5岁小孩还不具备反击的力量 。
看起来 ， 蔚来只不过是因为“年轻” ， 好日子在后面 。 从年初“钱荒”来看 ， 蔚来真正的问题并不是积累过少 ， 而是缺乏一个稳定的“钱袋子”在背后支撑 ， 这是蔚来长期发展中一个非常难解决的问题 。
特斯拉的16年 ， 数次陷入“生存绝地” ， 好在有马斯克出钱、出力 ， 才勉强度过一次又一次难关 。 看起来 ， 背景更强的蔚来 ， 在2020年却暴露了无人“撑场面”的局面 。 蔚来创立之初 ， 背后的资本团队可以说是国内排名TOP1的全“明星”阵容 。
蔚来由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等顶尖互联网企业与企业家联合发起创立 ， 并先后获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资 。
关于蔚来究竟烧掉了多少钱 ， 尚没有一个权威的统计 ， 可就上市后的财报而言 ， 蔚来尚需要烧掉数百亿 ， 或才能够真正的实现独立 。
2020年初 ， 距离蔚来创立不过六年时间 ， 在资金告竭的危机下 ， 这些明星股东似乎全部“隐身” ， 没有一个强大的力量“兜底” ， 蔚来的资金链非常脆弱 。


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