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往来|致远装备产品价屡降销售收款率低 关联方巨额资金往来( 五 )


2017年-2019年及2020年1-3月 ， 致远装备综合毛利率分别为26.44%、27.36%、35.61%、36.55% 。 同行业上市公司毛利率均值分别为25.90%、24.60%、21.76%、23.09% ， 具体来看 ， 同期 ， 查特工业毛利率分别为27.52%、27.29%、25.93%、28.46% ， 富瑞特装毛利率分别为29.39%、31.10%、21.52%、19.94% ， 山东奥扬毛利率分别为29.86%、22.96%、22.49%、20.86% ， 2017年-2019年 ， 中集安瑞科毛利率分别为16.83%、17.05%、17.11% 。

往来|致远装备产品价屡降销售收款率低 关联方巨额资金往来
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致远装备招股书称 ， 2017年、2018年 ， 发行人综合毛利率略高于同行业上市公司平均水平 ， 与查特工业相近 。 公司毛利率水平高于中集安瑞科 ， 主要原因为中集安瑞科所涉及的业务范围更加多元化 ， 除车载LNG供气系统的生产和销售外 ， 还涉及天然气存储基础设施、天然气船舶应用及运输装备、集装箱、食品储罐及反应罐等产品相关业务；公司毛利率水平略低于富瑞特装 ， 富瑞特装与发行人的主营业务和经营模式相近但发展阶段略有差异 ， 其为更加成熟的车载LNG供气系统生产企业 ， 拥有一定的规模效应 ， 故其毛利率略高于处于成长阶段的发行人；发行人毛利率变动趋势与山东奥扬存在差异 ， 主要系山东奥扬受2017年末天然气价格剧烈波动影响 ， 2018年产销量下降较为明显 ， 分摊的固定费用较多 ， 导致2018年毛利率下降 ， 而发行人积极进行客户的拓展 ， 2018年客户数量及原有客户的销量均保持增长趋势 ， 毛利率维持稳定 。
过去三年对第一大客户销售占比达70%-96%
过去3年 ， 致远装备七成以上主营收入全部来自单一大客户 。 2017年-2019年 ， 致远装备向中国第一汽车股份有限公司实际控制的公司销售收入占主营业务收入的比重分别为95.86%、85.97%、70.73% 。
2020年第一季度 ， 受春节假期和新型冠状病毒疫情影响 ， 公司向一汽解放的销售发货环节、验收结算环节和新产品定价环节均受到一定影响 ， 故相关销售占比大幅下降 。 今年一季度 ， 公司向一汽解放的销售占比为27.72% 。 2020 年1-6 月 ， 公司向一汽解放销售占比约为50% 。
致远装备招股书表示 ， 公司客户集中度较高主要受下游客户市场分布情况影响 ， 2019 年度国内市场份额前五名的重型货车制造商合计市场占有率在80%以上 ， 而前十名制造商的市场占有率合计超过95%（数据来源于中国汽车工业信息网） 。 一方面 ， 如果下游市场的竞争格局、主要客户的经营情况或主要客户与公司之间合作关系出现不利变化 ， 将会对公司的收入水平及盈利能力产生重大不利影响；另一方面 ， 客户集中度较高对公司的议价能力也存在一定的不利影响 。
拳头产品价格一年一降
致远装备的主打产品为车载LNG供气系统 ， 然而这一拳头产品价格在报告期一年一降 。
2017年-2019年及2020年1-3月 ， 车载LNG供气系统销售收入占致远装备主营业务收入的比例分别为79.78%、90.30%、94.23%、91.53% 。

往来|致远装备产品价屡降销售收款率低 关联方巨额资金往来
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2017年-2019年及2020年1-3月 ， 致远装备车载LNG供气系统销售单价为34,139.82元/台、31,639.71元/台、29,889.54元/台和27,377.89元/台 。

往来|致远装备产品价屡降销售收款率低 关联方巨额资金往来
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致远装备招股书称 ， 主要整车厂商客户一般会针对公司向其长期连续供应的同一型号产品提出一定的降价需求 ， 公司在考虑其采购量、产品研发投入、生产工艺及效率基础上 ， 会给予其一定的价格优惠 。 2018年度、2019年度及2020年1-3月 ， 发生降价情形的车载LNG供气系统销售收入占总销售收入比例分别为48.48%、20.79%和63.50% ， 发生降价情形的贮气筒销售收入占总销售收入比例为86.08%、79.56%和98.89% 。 如果未来市场竞争加剧、产品市场供需关系发生重大不利变化或客户进一步提出降价要求 ， 将可能导致公司产品连续降价 ， 进而对公司的收入水平及盈利能力产生不利影响 。


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