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ZAKER生活|可口可乐公司(KO)2020年第三季度收益通话记录( 八 )


约翰·墨菲（JohnMurphy）-执行副总裁兼首席财务官
凯文（Kevin）需要澄清的是 ， 当我说65％时 ， 第二季度为65％ ， 去年同期为30％ 。
操作员
我们的下一个问题来自JPMorgan的AndreaTeixeira 。 请继续 。 您的线路现已打开 。
AndreaTeixeira—摩根大通—分析员
谢谢 。 因此 ， 我的问题更多是关于可以控制明年第四季度和明年第一季度的再投资评论 。 约翰（John） ， 我们是否应该考虑通过重组节省的资金继续为我们提供全部资金？换句话说 ， 鉴于成本节省和产品组合的改善 ， 我们是否期望您的营业利润率在2021年继续朝着正确的方向发展？谢谢 。
约翰·墨菲（JohnMurphy）-执行副总裁兼首席财务官
因此 ， 我认为您需要将2020年视为非常不寻常的一年 ， 在这一年中 ， 我们显然能够通过大流行 ， 尤其是在最坏的阶段 ， 非常严格地控制成本基础 ， 这反过来又使我们提供的营业利润率改善超出了您的预期 。 我鼓励您考虑我们的长期增长模型-再次是锚点 。 我们长期的增长模式中蕴含着一种信念 ， 即随着时间的推移 ， 我们可以继续扩大利润率 。 而且我们正在采取的行动（将对21年代产生影响 ， 也将对22年代产生影响） ， 我相信这些行动将使我们能够继续前进 ， 继续执行该算法 。 同样 ， 2021年与20年相比 ， 我们将经历一系列不同寻常的情况 。
操作员
我们的下一个问题来自与TruistSecurities的BillChappell 。 请继续 。 您的线路现已打开 。
BillChappell-Truist证券-分析师
谢谢 。 早上好 。 您能给我们更多一些关于主打牌的色彩吗？当我这样说时 ， 我了解到这仅占总收入的1％ ， 但也许就分散而言 ， 有没有哪个地理区域会出现更多的削减？从某种角度来看我们的模型会带来更大的冲击吗？然后 ， 只是试图了解这些内容-我知道它们并不会产生很多收入 ， 但是它们肯定会占用一些货架空间 。 因此 ， 您有多快可以更换该货架空间 ， 或者是否有竞争者看到货架上有可用空间的风险 ， 或者只是帮助我了解颜色的种类 ， 它如何真正影响下一个收入模型大概六到十二个月 。
詹姆斯·昆西（JamesQuincey）-董事长兼首席执行官
是的因此 ， 品牌本身分布在各个类别中 ， 在水合空间中可能比起泡 ， 咖啡 ， 茶或果汁 ， 乳制品和植物中的任何其他品牌略多 。 但是品牌分布在所有不同类别中 。 就品牌而言 ， 他们往往更本地化 。 因此 ， 将发生两件事 。 第一 ， 我们将要淘汰一些品牌 。 但是 ， 有些品牌的更好答案是将其过渡为地区性品牌之一 。 因此可能是我们拥有强大的区域果汁品牌 ， 然后在一个市场中有一个本地品牌 ， 我们将其转变为区域品牌 ， 因为它将更加有效地利用市场营销和创新 ， 但要从那个地区品牌开始 ， 而不是将所有重复都重复到本地品牌上 。
我们主要谈论的是非常尾巴 ， 而更多的是本地品牌尾巴 ， 但是品牌分布在多个类别中 。 显然 ， 我们的目标是将这些品牌的货架空间转换为我们拥有的货架空间 。 由于COVID ， 其中一些已经有效地发生了 。 特别是在第二季度 ， 为了保持供应链的有效性 ， 我们已经停止制作包括某些品牌在内的一系列SKU ， 并为我们的主要品牌保留了货架空间 。 从本地品牌到区域品牌或全球品牌的过渡 ， 显然 ， 在其他地方 ， 我们将与客户一起进行管理 ， 因此 ， 我们不希望失去货架空间 。 我认为从简单的收益模型来看 ， 我想这是从释放货架空间以及释放这些品牌的流程和创新时间中所要获得的收益 ， 这些收益至少应由现有的全球或区域品牌来弥补 ， 而且我不会-我当然不会开始认为这会在未来6到12个月带来不利影响 。 我只是假设我们将用我们现有的投资组合来弥补这一切 。
操作员
下一个问题来自瑞士信贷的KaumilGajrawala 。 请继续 。 您的线路现已打开 。
KaumilGajrawala-瑞士信贷银行-分析师
谢谢 。 大家 ， 早安 。 有关您的一些评论的几个问题 。 当您谈论算法的高端时 ， 您是在谈论算法的高端时 ， 是因为您已经进行了结构上的更改 ， 或者更多是因为随着2021年的到来 ， 显然会有一个今年非常独特的比较？我也认为股票回购的评论是新的 。 如果是这样 ， 您是否可以仅就现金流和资产负债表提供更多的背景信息 ， 使您在谈论此刻可能进行的股票回购时感到自在？谢谢 。
约翰·墨菲（JohnMurphy）-执行副总裁兼首席财务官
所以让我接受 。 最后一点 ， 我们对股票回购的看法实际上没有改变 。 我认为这与我们在先前的电话会议上谈论的内容非常吻合 ， 我们未来的工作重点是对业务进行再投资并继续支持股息 。 我们对并购方面仍然持投机取巧的态度 ， 尽管对并购前景并不抱有太大希望 。 股票回购确实是我们的事情 ， 它是我们在优先事项列表上的第四名 ， 我们希望他们在可预见的将来能保持在这个位置 。 就是这样 。
关于算法的高端 ， 是的 ， 我认为2021年是－我们将循环一系列异常因素 。 我对算法的看法 ， 我认为James也将分享这一点 ， 就是我们正在谈论回到算法的更高端 。 当您考虑–在下一个–在中期 。 所以高端 ， 当我考虑算法时 ， 我看的是2022vs2019 。 "21vs20"将产生一组非常规的结果 ， 但是考虑到发生的情况 ， 这是可以预期的 ， 尤其是在第二季度和第三季度 。


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