江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

李晓星|灵魂拷问！节后A股怎么走？国泰程洲、银华李晓星和张萍、宝盈肖肖、华宝曾豪、中融甘传琦、兴业冯烜等绩优基金经理解盘来了！( 六 )


作为基金经理 ， 我们需要有长远的眼光 ， 用积极、主动的心态去学习、认知新的机会 。 放眼远方 ， A股市场投资机会丰富 ， 回归当下 ， 我认为当前是“主动投资的黄金时代” ， 主要由于A股+港股通的股票数量是全球第一 ， 且仍在持续扩容 ， 股票间的收益率方差大 。 虽然目前市场有短期波动 ， 但权益资产的吸引力仍然在上升通道中 。
主动投资考验着我们的市场辨别能力和耐性 ， 要想获得alpha收益 ， 就要捕捉到差异化的优质公司 。 我个人更偏重自下而上的研究企业的价值 ， 通过定性和定量的研究方法去寻找高质量的成长股 。 通常来看 ， A股中高质量的公司抗风险能力和经营管理能力都相对突出 ， 如企业的内部信息化流程较完善 ， 可以实现线上、线下的融会贯通 ， 又同时有着国内外市场的大视野 。
具体到投资组合上 ， 我会从偏中长期的角度去考虑问题 ， 对行业轮动和市场风格等关注的较少 。 根据今年前三季度的市场环境 ， 我的操作就没那么多 ， 而主要配置了一些竞争力较强的公司 ， 还根据景气度的变化 ， 做了一些波段操作和仓位调整 ， 年中开始 ， 我观察到军工行业的整体订单状况非常好 ， 因此相对加大了军工行业的配置 。
其实实施到投资操作中 ， 压力非常大 ， 因为要获得持有人的认可 ， 良好的业绩才是关键 。 我默默的要求自己尽量做到“跟上牛市、熊市少跌” ， 高回报、低回撤 ， 给持有人提供更多的幸福感 。 怀揣着对市场的敬畏之心 ， 经过谨慎的努力 ， 到今年的9月25日 ， 我管理的中融产业升级混合、中融新经济灵活配置混合年内回报都超过了60% ， 成立以来回报都超过了100% 。
当然投资还是一个不断自我反省改进的过程 ， 因为市场的表现不会总和自己的预期一致 ， 那就要审视自己的投资逻辑 ， 判断是否要进行调整 。 更重要的是 ， 要用开放的心态去应对生活和社会的变化 ， 对于新的事物和事件 ， 保持年轻人的心态 ， 自己能够理解的变化要积极拥抱 ， 暂时理解不了的要仔细观察保持耐心 ， 耐心是投资过程中很重要的品质 ， 欲速则不达 。 用乔布斯的话就是让自己处于开放的心态 。 对此在日常生活中我兴趣广泛 ， 运动、读历史书籍、看综艺节目等 ， 丰富对社会及名人的认知 ， 以更好的理解和挖掘社会生活中的投资机会 ， 说白了 ， 就是投资不分上下班 ， 随时随地都在观察思考 。
经过多年的市场历练 ， 我大概总结一下目前的投资心得 ， 整体来说就是信心度较高 ， 觉得机会较多 。
首先是对国家和制度的信心 ， 乐观程度较高 。 疫情过后国家执政能力得到了认可 ， 近期人民币走强本质上反映了大家对中国宏观治理能力的信心 ， 这种信心我觉得会变成风险资产的溢价 。
其次 ， 在国家提出经济“内循环”的背景下 ， 我国整个工业体系将变得更加强大 。 国内制造业在外部市场份额不降反升 ， 还创出历史新高 。 中长期看 ， 我认为这种趋势和幅度也不会减少 ， 而是被消化 。 还有重要的一点就是其实任何一场危机 ， 表面看起来风险重重 ， 但后面都会有更多的机会 。 企业家和公司能够抓住这种机会 ， 进行内部调整 。 能够适应时代的变化 ， 抓住机会的企业家 ， 我觉得都是未来最稀缺的资源和资本 。
对于四季度的市场 ， 我倾向于用偏中性的心态来看 。 一方面 ， 今年的很多风险资产上涨幅度相对来说已经比较可观 ， 该类资产四季度可能会更挑战一些 。 另一方面 ， 长期大方向不会有太大变化 ， 和内循环相关的制造业、科技细分行业、消费、医疗健康等等行业 ， 这些大的方向我觉得都不会有太多改变 。
风险方面 ， 短期可能为地缘政治类造成的黑天鹅事件 ， 长期我觉得可能会有经济过热、复苏过快的风险 ， 有可能市场会增添类似通货膨胀、导致货币收紧等等的风险 。
未来投资方向上 ， 我更关注新时代消费需求变化、不可逆的老龄化、广义的科技创新三大类别 。 前期布局的赛道不会有大的调整 ， 核心还是科技、制造业、医药、食品等等方向 。 无非还是从估值的角度去观察风险收益比 ， 去判断到底还值不值得去持有 ， 或者需不需要去换成其他风险收益比更高的公司 。


推荐阅读


上一篇：人民日报|让城市留下记忆 让人们记住乡愁

下一篇：IT之家 RX 6000系列支持无限缓存技术，消息称AMD