江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

供应链金融|雪松信托“供应链金融”调查( 三 )


如果细心对比表1与表2 ， 会发现 ， 中登网披露的27家债务人 ， 与应收账款转让协议记载的14家债务人名单 ， 除了3家——四川长虹、重庆千信集团、东台市博斯特实业之外 ， 其他没有任何重叠 。
换句话说 ， 雪松信托向投资人做了误导性披露 ， 把真正的债务人都藏在“其他经雪松信托审批通过的主体”中 。 并且 ， 隐藏的债务人资质显著下降 。
一位不愿具名的金融从业者就此评价：“文字游戏玩得很溜 ， 这有点欺瞒投资者的性质了 。 ”
何以隐藏真实融资人？
熟悉保理业务的人都知道 ， 文心保理所持有的债权 ， 并非原始债权 ， 主要是将原始债权人（供应商）对债务人（采购方）的应收账款受让过来 ， 再转让给雪松信托 。 说得直白一点 ， 文心保理就是“倒卖”应收账款的角色 ， 实际是原始债权人通过文心保理 ， 将债权转让给了雪松信托 ， 以此获得融资 。
换句话说 ， 原始债权人（供应商）才是真实的融资人 。
那么 ， 原始债权人又是谁呢？
采访人员在雪松信托与文心保理签署的《应收账款转让协议》中 ， 通篇未看见任何原始债权人的名称 ， 仅将其宽泛定义为将应收账款转让给文心保理办理融资的法人或其他组织 。
雪松信托在中登网登记的应收账款 ， 是否会有原始债权人的信息呢？
雪松信托对从文心保理所受让的每一笔应收账款 ， 都在中登网进行了登记 。 比如 ， 登记编号为0869 9779 0010 3884 8973的登记信息中 ， 登记了三笔应收账款 ， 分别记录了债务人名称、应收账款金额、应收账款到期日、合同编号、文心保理的回款账户等信息（图1） 。
但在采访人员统计所登记的429笔总额224.31亿元的应收账款中 ， 在登记信息的“转让财产附件”一栏 ， 没有发现任何有关原始债权人与债务人之间的购销合同 ， 以及相关发票信息 。
对于这样的登记内容 ， 资深保理从业者李浩强（化名）也甚觉诧异：“正常来说 ， 每做一笔保理业务 ， 都会有相应的发票作为比对 ， 作为应收账款的一个认定 。 （但是）他登记这么多 ， 里面一个发票编号都没有 。 ”作为对比 ， 采访人员在中登网查询苏宁商业保理等多家主体登记的应收账款 ， 所有附件包括转让协议、发票明细则一应俱全 。
按常理 ， 如果雪松信托在中登网上传了发票或者原始的购销合同 ， 原始债权人则能清晰显示 。 雪松信托何以要这样做 ， 令外界无法看见原始债权人（真正的融资人）信息呢？
李浩强分析 ， 登记的合同编号有某种规律 ， 可能包含了原始债权人与债务人的信息 。
比如 ， 图1中所列的第3条债务人信息显示 ， 文心保理享有对龙岩市龙地贸易有限公司1523.25万元应收账款 ， 合同编号为“GZFH-XA01-L200708LDMY61”,GZFH代表原始债权人（供应商） ， LDMY代表债务人龙地贸易（采购方） 。
这种规律性的合同编号 ， 部分举例如下（表3） 。 按理 ， 供应商和采购方各不相同 ， 他们各自的合同编号规则也应各不相同 ， 但此处却呈现明显的规律性与一致性 。
按照这个合同编号规则 ， 我们对前述总额224.31亿元应收账款 ， 涉及的429笔合同编号逐一解析、比对 ， 梳理出原始债权人共计22家（表4） 。
前五位债权人ZLGK、ZZGK、SHHS、GZFH、GZYEH ， 其应收账款共计182.95亿元 ， 占比81.56% 。 换句话说 ， 转让债权金额最大的5家融资人 ， 通过文心保理 ， 拿走了“长青”系列信托计划的绝大部分资金 。
李浩强说：“从单一主体的融资人看 ， （最大的）它有70亿的应收账款 ， 那它起码规模也不小于70亿吧 ， 它要通过这种（保理）方式进行这么大的融资 ， 有点蹊跷 。 ”
文心保理业务疑云：
“三方确权”与“回款封闭”
证券时报采访人员进一步梳理发现 ， 这22家原始债权人 ， 与27家债务人所发生的429笔贸易关系 ， 构成了复杂的网状交易结构 。 比如 ， 最大的债权人ZLGK ， 对应了10家债务人；而最大的债务人盘北国投 ， 也对应了11家债权人 。


推荐阅读


上一篇：张馨予|张馨予暴瘦成纸片人，逆天大长腿太吸睛，军嫂身份因言论惹争议

下一篇：李健 |李健这边当导师，水木年华那边参加比赛一轮游，真是一个天一个地