上涨行情|郑眼看盘：金融股虎头蛇尾 货币政策影响偏淡
本周一 ， A股冲高回落 ， 沪综指收挫0.71%至3312.67点 ， 盘高3371.09点 ， 最高时曾涨1.04% 。 其余股指走势类似 ， 深综指跌0.70% ， 创业板综指跌0.76% ， 科创50大跌1.83% 。 截至收盘 ， 北向资金净流出32.43亿元 。
早盘 ， 银行、保险等大金融一度冲高 ， 但只持续不到半小时 ， 然后单边滑落 ， 收盘时仅小涨 。 大金融权重极大 ， 这一板块走强使其余多数板块失血 ， 故整个市场表现不是很好 ， 多数个股走势低迷 。
虽然也有能维持强势的板块 ， 但数量很少 ， 如量子通信、纺织板块等 。 就连最近走强的煤炭板块也很难维持强势 ， 收盘时多数下跌 ， 其中龙头西山煤电大跌7.16% 。 量子通信板块走强与消息面有显著利好相关 ， 而纺织板块走强亦有基本面阶段性转暖背景 。
银行、保险等上涨与其前期滞涨相关外 ， 可能另有些许基本面支撑 ， 相关卖方研报已作了具体分析 。 不过 ， 对于这类修复性上涨行情 ， 投资者不宜抱太多期望 ， 顶多逢低介入 ， 一般不能过分追涨 。
银行、保险板块弹性相对较差 ， 以往也很少出现连涨行情 ， 未来就算还能走强 ， 一般也会呈现震荡缓升格局 。 由卖方研报述及的保险、银行上涨逻辑来看 ， 似乎只能支持比较有限的修复性上涨行情 ， 而很难支持新一波牛市 。
统计局公布的前三季度GDP同比增0.7% 。 拆分后看 ， 一季度同比降6.8% ， 二季度增3.2% ， 三季度增4.9% 。 相对重要的一个数据是 ， 三季度GDP环比增2.7% 。 同在周一上午公布的9月社会消费品零售总额同比增3.3% ， 优于预期的增1.7% ， 也优于8月的增0.5% 。 其余的固定资产投资、工业产值等数据相对较平淡 ， 且与预期出入有限 。
整体来看 ， 经济的确在恢复过程中 ， 但离正常年份的水平还差不少 ， 可能还需要政策面扶持 。
近期央行在维持货币供应方面的操作相对比较克制 ， 但显著不如上半年那般松 ， 使部分投资者可能对资金趋紧存有疑虑 。 始自7月中旬以来的股指波动也正与市场对资金面看法波动有关 ， 目前市场对资金面观感已比较一致 ， 即央行倾向于中性操作 ， 既不会像上半年那样大举释资 ， 也不会大量抽资 。
这样的资金面情况本来对股指的影响是中性的 ， 但考虑到股指年内已显著涨了一程 ， 不少个股已积累了较大获利盘 ， 再考虑到大盘股扩容消息较为密集 ， 故即使是中性的货币政策最终对盘面的影响就略偏淡 。
扩容压力是能明显感觉到的 ， 之前已有中芯国际、金龙鱼等大盘股发行 ， 上周末有东风汽车集团申报创业板消息 ， 本周二将有大盘股中金公司发行 。 此外 ， 盘子更大的蚂蚁集团的发行消息虽然暂未落实 ， 但始终也是投资者心中的一块石头 。
个人觉得大盘可能还有些上行空间 ， 但年内恐怕很难过度上行 ， 建议投资者操作上以谨慎为主 ， 可持一定的仓位观望 。 四季度向来是A股不太易产生行情的季节 ， 虽然年年基本面、消息面情况不尽相同 ， 但季节性因素终归是会有的 。 起码四季度获利丰厚的机构更倾向于结账锁定利润 ， 这一点放在各年都不会有太大差别 。
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