收入|隐秘的角落：发达经济体不平等的十大事实( 五 )
图片
储蓄率的变化是后90%人群财富份额萎缩的关键因素 。 在美国 ， 前1%和随后9%人群的储蓄率在1960-70年代相同 ， 约为30% 。 然而 ， 前1%人群的储蓄率今天已接近35% ， 自1990年代以来一直保持稳定；同时期随后9%人群的储蓄率下滑至15% 。 而后90%人口的储蓄率 ， 从1980年代的10%下滑至今天的0% 。 如果最贫穷的90%人口的储蓄率保持不变（即3%） ， Saez和Zucman(2016)的研究表明 ， 在上世纪90年代中期至2010年代初 ， 处于财富分配底层90%的财富份额将大致稳定 。
特别是在欧洲和法国 ， 各个群体间储蓄率不平等程度地加剧也促成了财富集中度的提高（Garbinti ， Goupille ， Piketty ， 2018） 。 欧洲财富不平等上升的速度一直慢于美国 ， 但简单的模拟表明 ， 当前储蓄率和回报率不平等的持续存在 ， 将使财富集中度逐步回升至19世纪到20世纪初的水平（见附录图5） 。 只要储蓄率和回报率不平等发生微小的变化 ， 就会对财富积累和财富集中度造成长期的影响 。
图片
图片
图片
图片
图片
图片
图片
5. 在大多数高收入国家 ， 大衰退并未阻止不平等加剧步伐
紧随2008年全球金融危机之后的 ， 是大多数高收入国家中最富裕群体的收入和财富份额的下滑 ， 以及多项旨在将金融市场纳入更为严格监管框架的政策举措 。 大衰退和随后的政策反应是否改变了不平等的长期趋势？十年来的证据给出的答案是否定的 。
首先 ， 高收入国家私人财富的长期增长似乎并未受到金融危机的影响 。 富裕国家的私人财富在金融危机之后出现了不同程度的下降（见图6） 。 美国的下降尤为明显（几乎跌去了国民收入的90%） ， 英国和法国的下降幅度较小（10%至20%） 。 然而 ， 这些国家的私人财富水平恢复得也快 。 同样 ， 在日本（1985-1995年）和西班牙（2000-2010年代）可观察到的实际资产上涨与下跌似乎也没有对财富收入比的长期上升产生影响 ， 这表明除了周期性波动之外 ， 私人财富的增长还有一个很强的结构性因素 。
个体之间的财富不平等程度受到金融危机的影响 ， 但其长期趋势大体上没有改变 。 在美国 ， 收入分配顶层人群的财富份额增长趋势既不受金融危机的影响 ， 也不受随后政策反应的影响 。 2014年 ， 美国收入最高的1%人群总净财富比2006年高10% ， 比2000年高20% 。 与此同时 ， 收入最低99%的人仍未恢复至危机前的财富水平 。 （见图8右面板和附录图6） 。
图8. 大衰退（虚线）前后法国与美国的净财富增长
(红线为最富裕的1%群体 ， 黑线为后99%群体 ， 设1980年的收入水平为100) 
图片
自金融危机以来 ， 英国的财富不平等动态也遵循类似的模式 。 在西班牙 ， 房地产泡沫破灭对于财富的破坏尤为严重 ， 但是对于收入分配处于顶层的群体 ， 其财富水平并没有受到多大影响 ， 原因就在于他们能够在合适的时机将投资组合从房地产转为金融资产（Toledano ， 2017） 。 总而言之:我们应重点关注那些拥有足够高质量数据的国家的财富不平等情况 ， 且没有明确证据表明危机改变了财富集中度的长期上升或危机前集中度的下降趋势 。 此外 ， 顶层财富群体的财务韧性与抗逆力均较强 ， 他们能够在短时间内回血 ， 并继续保持高速的财富积累 。
推荐阅读
- 开“火车”的他复工，第一笔收入全捐了！
- 青年|34岁的人不想打工，在家做什么能一天收入300元？推荐一些
- 华为|每天收入30亿！华为又火了，二季度净利环比激增超120%
- 行业互联网|中兴通讯发布2020年半年度报告 营业收入达472亿元
- 海尔|海尔智家2020年半年度业绩出炉 实现收入957亿元
- 财联社|银河证券交半年业绩答卷，经纪业务稳居第一收入来源，期货经纪增长247%异军突起，重点布局五方面工作
- 就这，韩国数万名医生开始罢工的事情，来要求当地不要扩招医学生，影响自己的收入
- 中年|长城宽带还有人用吗？母公司鹏博士宽带收入大幅下滑
- 大庆通|七月大庆市快递业务量与业务收入实现双增
- 行业互联网|神州租车上半年总收入27.59亿元同比减少26.3%，净利润由盈转亏