中年|依赖下游电网公司 力合微招股书显示强周期性营收特征 | 产业新股( 二 )
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制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
力合微的资产、营收、以及利润规模均较大幅度落后于行业内可比上市公司的平均水平 ， 但纵向来看 ， 力合微的业绩增长幅度高于东软载波与鼎信通讯 。 同时在盈利能力方面 ， 力合微的综合毛利率与行业水平基本一致 ， 但平均净资产收益率与投入资本回报率高于可比上市公司均值 ， 考虑到上市后净资产将大幅增加 ， 募集资金若不能达到预期收益则会拉低相关指标数值 。
募资3.18亿元用于提升研发能力
在通信应用领域 ， 芯片是核心 ， 而基础技术和底层算法是核心竞争力 ， 截至2019年12月31日 ， 力合微拥有29项发明专利 ， 57项软件著作权、21项计算机布图设计 ， 核心技术人员5名 ， 研发人员占比50.97％ 。 报告期内 ， 力合微研发投入复合增长率为12.46％ ， 研发占比出现下降 ， 研发费用率在2017年、2018年均较大幅度领先同行业可比上市公司均值 ， 但随着研发费用率的下降 ， 2019年该数值下降至可比上市公司均值以下 。
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制图：金融界上市公司研究院 数据来源：力合微招股书
募集资金方面 ， 本次力合微募投总金额为3.18亿元 ， 共投入4个项目建设 ， 分别是研发测试及实验中心建设项目、新一代高速电力线通信芯片研发及产业化、微功率无线通信芯片研 发及产业化项目、基于自主芯片的物联网应用开发项目 。 其中研发中心项目拟投入募集资金1.36亿元 ， 占总金额的42.77％ 。 力合微现有研发及验证平台条件有限 ， 无法满足进一步发展的需求 ， 该项目建成后将提升力合微的研发能力 ， 以满足电力物联网领域新需求的芯片设计要求 。 同时由于本次募集资金金额较大 ， 对于轻资产、重研发经营模式下的力合微 ， 如果投入资金不能取得预期收益 ， 将会对利润水平造成较大的负面影响 。
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