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科创板日报|继西达本胺之后如何再造一个微芯生物，专访|鲁先平：登“科”一年( 二 )


首回高市盈率
登“科”之后 ， 微芯生物一直热度不退 ， 不仅是科创板首家过会企业 ， 同时也是科创板首家上市的创新药公司 ， 还引发一轮高估值的争议 。
被高调后迎来几多风雨 ， 但微芯一直未有表态 。
交流中鲁先平针对高估值首次发声 ， 认为美国的估值方式和资本体系值得国内借鉴 ， 投资者对优质BT（生物技术）企业（即使亏损多年）表示出了极大的支持 。
“美国资本为什么给出高估值 ， 我一点不惊讶 ， 生物技术企业一定是利用最前沿的技术去发现明天能够帮助人类健康的东西 ， 它必然是大量的投入带来的革命性结果 。 传统的PE评价模式显然更适合于制造业、加工业 ， 而非高科技企业 。 国内资本市场和投机构投资者要逐渐去学习甄别和发现真正具有核心技术的高科技公司 。 相比美国的一些生物技术公司 ， 微芯的估值其实还不算高的 。 ”
鲁先平还介绍了一些业内惯用的估值方法 。 “从行业角度来讲 ， 确实有一些综合性评价体系来衡量估值 ， 比如DCF未来收益法 ， 在研产品在其治疗领域中的独特地位和差异化、专利保护的生命周期长度、研发投入的有效性和成功率 ， 都与企业的定价权息息相关 。 ”
未来护城河
一家原创药企的未来 ， 必然依附于其在研重磅药物 。
微芯生物已上市销售的首个原创药西达本胺 ， 其首个获批适应症为外周T细胞淋巴瘤（PTCL） ， 目前已在日本完成了临床研究并准备于今年申请上市 ， 在美国已启动临床三期研究 。
公司西达本胺第二个适应症——激素受体阳性晚期乳腺癌新药申请在2018年11月提交国家药监局并被纳入优先审评名单 ， 2019年11月获得上市批准 。
据鲁先平透露 ， 微芯生物在今年第一季度已开始乳腺癌适应症相关上市发布会 。
“新添一个适应症 ， 相当于新增了一个药 ， 希望会对我们的业绩做出积极的贡献 。 ”鲁先平表示 。
而西达本胺的第三个适应症——弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL） ， 据悉其关键性III期临床试验（DEB研究）已于2020年5月21日完成首例受试者入组 。
“进展得非常好 。 我们对这个项目的预期确定性蛮大 ， 因为II期试验的数据就非常漂亮 。 ”鲁先平告诉采访人员 。
公司第二个原创新药西格列他钠已完成治疗2型糖尿病的III期临床试验 ， 并已于2019年9月提交新药上市申请 。
据悉评审过程较为顺利 。 而官方信息显示 ， 西格列他钠在审核中排序靠前 ， 在第8位 。
公司第三个靶向肿瘤原创药——西奥罗尼 ， 目前有四五个适应症均在进行II期临床试验 。 据介绍 ， 该试验开端还较为顺利 ， 目前正在进行数据总结 。
【科创板日报|继西达本胺之后如何再造一个微芯生物，专访|鲁先平：登“科”一年】而公司第四个自身免疫药物——CS12192 ， 已在今年6月获得中国药品监督管理局（NMPA）的临床试验默示许可 。


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