逍遥子究竟在想什么？( 四 ) 本文来自微信公众

在阿里的财报中，中国零售电商业务的收入被划分为三部分：客户管理（淘系广告/直通车等）
；佣金（主要来自天猫）
；其他（盒马鲜生、天猫超市、淘鲜达、进口直销等）
。 2020年1-3月，前两部分收入加起来同比只增长了1% ，而第三部分同比增长了88% 。疫情期间消费者的宅家需求增加当然是一个因素，但是逍遥子继续加码同城零售的决心也是一个因素。

如果剔除“其他业务”的收入和GMV ，我们会发现，淘系电商的整体货币化率在过去一个季度没有太大的同比变化。也就是说，逍遥子并未刻意大幅降低淘系货币化率以应对拼多多，这与他的公开场合的发言相符。有些投资者会为此忧虑：如果拼多多继续向上猛冲，与淘系的GMV差距拉近到1:2左右，那么局面可能就不可收拾了。

文章图片

（零售电商平台收入增长1% ，其他增长88%）

然而，按照现在的增长势头，拼多多的GMV达到淘系的50% ，最早也要到2021年底。在淘系最强大的服装、美妆品类，拼多多的存在感还很弱——这也是当初京东反复进攻而没攻下来的市场。虽然淘系至今未能有效遏制拼多多，但是要守住利润最丰厚、用户黏性最高的大本营还是没有问题的。在白牌、尾货、农产品等拼多多的强势领域，阿里正在想办法与之抗衡；在大牌服装、美妆、母婴领域，暂时还没有特别让利的必要。此外，淘宝的特色长尾非标商户，也是拼多多在一段时间内无法触及的（因为它不符合现阶段拼多多的流量逻辑）
。

逍遥子已经构建的同城/本地/O2O电商体系，如果一个一个分别看，是喜忧参半的，其中大获成功的不多：

饿了么相对于美团外卖的市场份额差距，在过去几个季度没有缩小；双方的流量基础差距也很大。支付宝首页开始向饿了么导流已经有两个多月，尚未产生显著效果。口碑网更是如此。

盒马鲜生的整体亏损还是很大，而且尚未证实自己的模式。即便它能大幅缩小亏损，由于品类的特殊性，它的供应链也很难与阿里旗下其他业务共享。

天猫超市（包括淘鲜达）可以说比较成功，不过其具体规模和增速尚未被披露过。阿里此前收购的高鑫零售（大润发、欧尚）线下门店发挥了重要的支点作用，天猫超市的投资者交流材料几乎完全聚焦于它对这些线下门店的“改造赋能” 。

如果我们将上述业务结合为一个整体看，情况会好很多：饿了么的骑手可以用于天猫超市/淘鲜达的送货；本地生活服务事业群的许多新零售业务已经并入新成立的同城零售事业群；即便供应链和物流尚不能完全打通，技术支持和数据总归是可以的。至少在愿景层面，阿里可以建立一个完整、有协同性的同城/本地零售体系（能否执行好则是另一回事）