逍遥子究竟在想什么？
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题图来自IC photo ， 本文来自微信公众号：
互联网怪盗团（ID：TMTphantom）
， 作者：怪盗团团长裴培
从2018年夏到2019年秋 ， 资本市场上大部分的人不看好腾讯；互联网行业的人 ， 许多也不看好腾讯 。
理由既有短期的 ， 也有长期的：游戏版号暂停了大半年 ， 吃鸡游戏无法变现；微信的流量增长似乎见顶了；字节跳动吸走了腾讯的用户时长和广告收入；腾讯的企业文化、管理层被认为太“佛系”、没有梦想、不够“狼性” ， 等等 。 就连腾讯内部的人也感到信心不足——每次阿里公布财报 ， 在脉脉都会有腾讯员工抱怨竞争对手为何如此高效、领先 。
上述潮流在2019年底基本告终 。 在连续两个季度的良好财报之后 ， 大部分人重新开始看好腾讯 。
游戏版号的事情结束了 ， 社交广告收入起来了 ， 金融科技与云服务表现很好 ， 也没有人再提什么“腾讯没有梦想”“管理层效率低下”的无稽之谈了 。 现在的风向转变了 ， 从2020年初开始 ， 市场上大部分人不看好阿里 ， 互联网行业的人也是如此 。 而仅仅一年之前 ， 阿里还是大家心目中战无不胜的“神像” ， 其天花板远远高于腾讯 ， 可以直接挑战FAANG 。
这种现象说明 ， 所谓“有效市场假说”是多么荒诞不经 。 腾讯还是那个腾讯 ， 阿里还是那个阿里 ， 都是几万亿市值、上千亿净利润的互联网巨头；它们的真实地位不太可能在一年之内发生根本性的变化 ， 可是市场（包括狭义的资本市场 ， 以及广义的行业市场）
对它们的理解却发生了天翻地覆的变化 。
在移动互联网时代 ， 人们对知识的学习高度碎片化了 ， 正式专业的讨论与茶余饭后的闲聊往往混在一起 ， 这就导致他们更容易受到偏见的影响、情绪波动更加剧烈 。 结果 ， 市场不仅在五年、十年的长期是无效的 ， 在半年、一年的短期也逐渐倾向于无效了 。
在2019年 ， 对腾讯的所有批评最终都指向了管理层 ， 诸如：Pony的管理风格太佛系、太内敛；Martin过度聚焦于战略投资而不是内生增长；Mark在其分管的PCG事业群没有做出名堂 ， 等等 。 到了2020年 ， 对阿里的大部分批评最终仍然指向了管理层 ， 尤其是逍遥子（张勇）
；有些投资人已经开始指责“逍遥子是在败风清扬的家” ， 而这仅仅是逍遥子接任执行董事长的第一个完整财年 。
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（上面是《秦时明月》里的逍遥子）
外界对于阿里的忧虑主要在于下述几个方面：
- 对飞速崛起的拼多多缺乏遏制手段 ， 上一季度财报再次证明了这一点 。
- 在本地生活服务领域 ， 难以与强大的美团抗衡 。
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