全球播音 而不是恶性通胀?,为什么是通缩( 四 )


换句话说 , 新冠疫情大流行暴露了全球相互依存固有的脆弱性 , 并加剧了国际间的紧张关系 。 当全球供应链的崩溃影响到商品价格时 , 因全球化产生的二十年的价格压制可能就此结束 。
而受到本次疫情冲击的还有中央银行货币政策的独立性 , 未来的货币政策如果继续被财政政策所主导 , 那么美联储向民粹政治妥协 , 放任低利率--即考虑到政府不断加重的债务负担 , 为了迎合政府压低利率的需求 , 在应该提高实际利率防止经济过热时不作为 , 那么过热的经济和高通胀就无法避免了 。
但布兰查德认为 , 上述这几个因素发生的概率都很小 , 同时发生的概率更小 。 此外 , 通胀保值债券的收益率曲线整体是负的 , 表明投资者并不认为自然利率近期会上涨 。 同时曲线上隐含的通胀预期全部在1% , 低于2%的目标 。
所以 , 在这届年轻人开始报复性存钱之际 , 我们还是先防通缩 , 再谈通胀吧 。


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