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「投资策略」富国大通二季度投资策略：新基建将成为结构优化重要方向( 八 )


4、截至3月底共有100多个国家和国际组织向我国提出相关物资需求
国务院联防联控机制就医疗物资生产保障及储备工作情况举行发布会 。 工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌表示 ， 根据工信部对驻外使领馆电报的梳理统计 ， 截至3月底 ， 共有100多个国家和国际组织向我国提出相关物资需求 ， 涉及防护服、口罩、护目镜、测温仪、呼吸机、药品等 。 国务院已建立了相应的工作机制 ， 工信部将配合外交部、商务部等有关部门组织落实相关物资的生产供应工作 。
5、财政部发布PPP项目绩效管理操作指引
为规范政府和社会资本合作（PPP）项目全生命周期绩效管理工作 ， 财政部日前制定印发《政府和社会资本合作（PPP）项目绩效管理操作指引》 ， 旨在提高公共服务供给质量和效率 ， 保障合作各方合法权益 。
PPP项目绩效管理是指在PPP项目全生命周期开展的绩效目标和指标管理、绩效监控、绩效评价及结果应用等项目管理活动 。 此次发布的操作指引适用于所有PPP项目 ， 包括政府付费、可行性缺口补助和使用者付费项目 。
市场表现和二季度展望
一季度的资本市场价格冲击主要来自于新冠疫情的爆发及蔓延 。 在各国普遍实行内防扩散、外防输入的防控策略下 ， 疫情暴发与防控期的人流、物流、贸易链基本冻结 ， 工业生产、服务消费及经济活动近乎停摆 ， 企业破产、失业及经济衰退压力凸显 。 在此背景下中央政治局会议提出 ， 要加大宏观政策调节和实施力度 ， 要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施 ， 针对性的重点举措包括：一财政政策三箭齐发 ， 适当提高财政赤字率 ， 发行特别国债 ， 增加地方政府专项债券规模；二落实好各项减税降费政策 ， 加快地方政府专项债发行和使用；三充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用 ， 为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务并推动产业链协同复工复产达产；四加快释放国内市场需求 ， 扩大居民消费 ， 合理增加公共消费 。 在一系列举措的刺激下 ， 指数有望迎来修复反弹 ， 但中期基本面利空数据有待消化、基本面预期改善与验证尚需时日 。
伴随着欧美地区恐慌情绪释放完毕 ， 各国政府开始正视疫情的冲击 ， 积极展开财政政策或者货币政策挽回疫情所带来的损失 ， 二季度市场最大的确定性将来自于政策对冲的发力 。 其实全球货币政策已在一季度先行 ， 美联储开启零利率和无限量QE暂缓流动性危机 ， 全球财政政策发力在酝酿落地 ， 美国的4万亿财政刺激政策、G20的5万亿财政刺激政策以及我国的赤字率和特别国债的放开均彰显了应对疫情的决心 。
市场展望方面 ， 大宗商品中的原油价格除了疫情影响外更应关注原油大国的博弈 ， 农产品价格受疫情隔离及天气影响将有所上行 ， 而权益资产在结束了快速下行阶段后迎来震荡 ， 率先修复的国家区域及行业将迎来结构性行情 。 当前第一阶段的恐慌情绪有所消退 ， 市场迎来短暂的振荡期 ， 预计四月中下旬开始 ， 伴随着情绪缓和释放完毕 ， 真正的需求萎靡开始冲击国内经济 ， 在二季度策略上 ， 建议规避与传统外贸加工紧密相关的行业 ， 一季度强势的半导体、消费电子、新能源汽车等行业将迎来杀业绩的阶段 ， 外围市场的萎靡将会逐步穿导致上游以及原材料行业 ， 而农业、医药等必选消费确定性逐步提高 。 伴随着四月份年报及一季报开始披露 ， 预计一季度疫情对经济带来的实质性影响将会逐步显现 ， 市场风险偏好将开始逐步下移 ， 业绩的确定性偏好逐步提升 。
行业配置上 ， 在逆周期调节政策仍需加码的背景下 ， 基建仍旧是政策的主要着力点 ， 从稳就业及稳增长角度旧基建仍旧是缓解经济下行压力的主要支撑力量；同时 ， 以5G为首 ， 包括特高压、城际轨道交通、充电桩等七大领域的新基建也将成为结构优化的重要方向；而中长期逻辑尚未改变 ， 且已回调至年前位置的科技和新能源板块也可低吸入场 。


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