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「经济」深度对话 | 2019年度私募冠军最新研判：多看少动，做好充足的准备，等待信号的出现

采访人员 | 林伟萍
编辑 | 李壮
导语：为何他对疫情带来的全球经济衰退如此悲观？
本周一 ， 原油期货首次出现“负价格”现象 ， 这让全球市场的不确定性进一步增加 。 4月17日 ， 《红周刊(博客,微博)》独家深度对话2019年度私募冠军 ， 杭州斌诺资产基金经理芦斌 。 在芦斌看来 ， 预计此次疫情带来的全球经济衰退的幅度可能在6-10万亿美元左右 ， 也即损失6%-10% ， 这比比尔·盖茨早在2015年作出的3万亿美元的经济损失更为悲观 。 对A股市场而言 ， 芦斌认为目前位置中长期来看明显机会要远大于风险 ， 但短期建议多看少动 ， 多研究 ， 准备好方案 ， 做好充足的准备 ， 等待信号的出现
以下为此次访谈全文：
《红周刊》：美联储前主席伯南克日前表示 ， 受疫情影响 ， 本季度美国经济可能萎缩30%或更多 ， 而且经济需要几年才能恢复稳定 。 高盛也预测 ， 2020年美国经济将衰退6.2% ， 意大利将衰退11.6% ， 中国经济恢复到正常水平至少需要6个月 。 以上的判断是不是有些消极了？您怎么看？
芦斌：国外由于应对疫情不及时 ， 且方法不得当 ， 出现经济衰退不可避免 ， 而经济全球化 ， 又让世界经济通过产业链上下游紧密联系在一起 ， 故任何一个经济体都很难独善其身 ， 全球进入衰退是必然的 。 对于美国学者的研判 ， 我认为有点儿偏消极 ， 按照全球产业化的分工 ， 欧美产业基本集中在产业链上游和附加值较高的产业 ， 低端制造业早已转移 ， 服务业中又以金融行业占据主导地位 ， 故受到疫情的冲击相对制造业大国而言 ， 相对较少；且民粹主义在欧美日渐泛滥 ， 西方政治制度决定了欧美执政者承受不了20%-30%幅度的长时间衰退 ， 故我们看到不管美联储还是欧洲央行都在不计成本的救市 ， 向市场提供流动性支持 ， 在政策的强力支撑下 ， 疫情带来的冲击可能会持续一年左右时间 ， 经济走一个小型V型 ， 然后下一个台阶缓慢疗伤 。 而中国由于指挥有力 ， 方法得当 ， 已经初步控制了疫情 ， 现阶段已经开始精准施策 ， 至于恢复正常水平需要多久 ， 需要看政策的支持程度和执行力度 。
《红周刊》：同样 ， 美国时间4月10日 ， 比尔·盖茨接受美国PBS电视台采访时表示 ， 新冠肺炎病毒给世界带来了3万亿美元的经济损失——早在2015年他就做过此预测 。 这要比巴罗的预期要“乐观”但也很巨大 。 如果以盖茨的测算为基础 ， 全球经济衰退的幅度是否在您的预期以内？
芦斌：比尔.盖茨的预测3万亿美元的损失偏乐观 ， 比预期值要少 ， 个人预计全球经济衰退的幅度可能在6-10万亿美元左右 ， 也即损失6%-10% ， 上下限取决于几大经济体的抗疫方法和后续的政策支持力度 。
《红周刊》：金融危机过后主流观点认为 ， 宽松的货币政策和弱监管导致了2008年金融危机 。 可当前 ， 我们应对疫情方法的重头戏还是量化宽松、还是“直升机撒钱”——美国联邦政府正开始向大多数成年人发布1200美元的支票 。 这种刺激需求的方式能否带来美国社会就业率的稳定、遏制中小企业倒闭潮的效果？
芦斌：对于美联储本次的救市 ， 可能会遇到“政策失灵” 。 美联储已经放弃了信仰 ， 绕过银行系统直接向市场注入流动性 ， 说明其对市场自我调节已不抱幻想 。 现阶段全球央行已经接管了本次抗疫 ， 货币政策虽是一剂良药 ， 但2008年的经济危机已经证明 ， 再次量化宽松 ， 向市场注入大量流动性 ， 只能治标不能治本 ， 缺少生产力的进步 ， 即使经济复苏也没有牢固的实体做基础支撑 ， 虚拟经济的虚假繁荣只能将泡沫越吹越大 ， 因此对于美国联邦政府的这种刺激 ， 对美国就业率的稳定和中小企业的稳定 ， 个人认为意义不大 。
《红周刊》：美国前财政部长保尔森发文表示 ， 美国经济在疫情后顺利重启需要促进全球贸易、经济复苏之后开始削减债务等7大条件 。 保尔森现在就放眼疫情后 ， 能否代表了他以及美国政府对当前疫情控制的乐观态度？


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