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【疫情】董承非、萧楠、刘彦春、冯明远、丘栋荣……十位“基金业IP”调仓路线大曝光( 二 )


他表示 ， 长期更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会 ， 将尽力寻找未来行业好转的中长期机会 ， 在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票 ， 尽力创造更大的超额收益率 。
嘉实新兴产业归凯：减持受海外需求影响的制造业公司
归凯表示 ， 从市场表现来看 ， 一季度涨幅领先的行业包括农业、医药、TMT 等 ， 表现落后的板块包括休闲服务、采掘、交运、金融地产以及下游的家电等行业 。
在操作上 ， 嘉实新兴产业一季度微调了持仓结构 ， 增持了以内需为主的计算机、消费、医药健康；减持了保险和部分可能受到海外需求负面影响的制造业公司 。
因此从该基金一季度的前十重仓股发生了一些变化 。 格力电器、TCL集团和星宇股份被减持 ， 而三安光电、乐普医药和国瓷材料成为新晋前十重仓股 。 此外 ， 该基金的股票仓位相较于2019年四季度也下降了3.91% 。
【疫情】董承非、萧楠、刘彦春、冯明远、丘栋荣……十位“基金业IP”调仓路线大曝光
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嘉实新兴产业在一季度净值增长率为 6.68% ， 业绩比较基准收益率为-2.43% 。
鹏华精选回报王宗合：寻找成长空间比较大的个股
王宗合管理的鹏华精选回报一季度的持仓并未出现较大变动 。 具体来看 ， 持仓的行业集中度依然较高 ， 主要持有白酒股和医疗股 。 相较于2019年四季度 ， 水井坊和泸州老窖被减持 ， 长春高新和爱尔眼科替换成为新晋前十重仓股 。
【疫情】董承非、萧楠、刘彦春、冯明远、丘栋荣……十位“基金业IP”调仓路线大曝光
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王宗合表示 ， 一季度受疫情的影响 ， 市场波动比较大 。 从结构角度来看也是分化比较明显 ， 一些小市值公司股价涨跌幅度非常大 。 在这样的市场环境中 ， 短期的一些因素被放大了很多 ， 而长期的一些因素可能在短期中没有得到足够的体现 。
在一季度该基金还是基于自下而上精选个股的投资理念 ， 然后在组合中坚定持有王宗合团队认为长期具有明确价值成长空间的个股 。 其团队在个股和行业的挖掘上做了很多拓展 ， 也取得了一些成果 。
王宗合还表示 ， 目前疫情的发展对市场的扰动比较大 ， 在这种市场环境下 ， 依然会坚持做价值成长型的个股选择、基于自下而上挖掘个股的方向 ， 以寻找成长空间比较大的个股作为核心 。 在这种波动比较大的市场中 ， 力求不受市场短期情绪影响 ， 以保证组合长期的平稳运行 。 目前市场受政策、疫情各方面的影响比较大 ， 对短期的市场不做倾向性的判断 ， 仍是回归以个股的选择为核心 ， 进行下一阶段的布局 。
南方优选成长骆帅：坚持选择行业龙头
骆帅在季报中表示 ， 报告期内 ， 南方优选成长保持了较高的权益仓位 ， 债券的权重在20% ， 以短久期利率债为主 。
从股权风险溢价模型来看 ， 当前的估值水平更有利于股票资产 。 在行业上 ， 以医药、消费、先进制造业和互联网传媒为主--由于新冠疫情的影响 ， 海外需求不确定性较高 ， 这些与内需更相关的行业会有更加稳定的表现 。 在股票选择上 ， 坚持选择行业龙头 ， 在动荡的经济环境中 ， 优秀的龙头公司更加能够抵御风险 ， 并且在逆势中提高份额 。
从该基金的调仓换股来看 ， 对医疗板块个股的增持较多 ， 健帆生物、恒瑞医药、华兰生物均为新晋的前十重仓股 。 而代表内需的牧原股份、基建板块的东方雨虹以及线上办公概念的金山办公亦是新进入前十重仓股名单 。
【疫情】董承非、萧楠、刘彦春、冯明远、丘栋荣……十位“基金业IP”调仓路线大曝光
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交银定期支付双息平衡杨浩：不会基于某一个宏观判断而大幅调仓
杨浩在季报中表示 ， 2020 年一季度 ， 市场主要受到新冠疫情的影响 。 二月在短期的流动性刺激下 ， 科技板块表现出较大的弹性进而泡沫化 ， 而随着疫情蔓延到全球 ， 海外疫情超预期的发展 ， 市场逐步形成全球衰退预期 ， 三月市场遭遇较大回撤 。 整体而言 ， 必选消费、公共服务 等行业表现较为抗跌 ， 而能源、出口型消费和制造企业跌幅很大 。
具体操作中 ， 杨浩还是倾向于投资优秀的个股 ， 用品种间景气度相互对冲的方式来平衡组合的波动性 ， 因此本季度交银定期支付双息平衡混合能够跑赢业绩比较基准 。 一季度的超额收益的主要来源是个股选择 ， 持仓中的内需消费和服务业个股表现较好 ， 也对二月涨幅较大的科技板块作了一些减持获利了结 。
该基金一季度的净值增长率为10.96% ， 业绩比较基准收益为3.26% 。 从其前十重仓来看 ， 顺丰控股、东方雨虹和中天科技是新增的重仓股 ， 持股比例分比为4.4%、4.06%和2.94% 。
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展望后市 ， 疫情的影响目前尚未结束 ， 对疫情后国际关系、全球化进程、对国内今年的经济增 长目标、刺激政策的动向市场众说纷纭 ， 杨浩认为这都是非常难以判断的事情 ， 也不会基于某一个宏观的判断 ， 而大幅度的去做仓位选择和行业配置调整 。
他还表示 ， 在疫情中 ， 观察到优秀的公司没有停下修炼内功的步伐 ， 过去持续的研发投入 ， 较好的资金储备 ，规整的管理体系 ， 使得他们在疫情期间表现出较好的经营稳定性 ， 这也有助于他们在疫情结束后 ， 获得更大的市场份额 。 经济进入较低增长期间 ， 结构性 ， 供给面研究我们认为是一个消除不确定性的可行之道 。


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