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【疫情】董承非、萧楠、刘彦春、冯明远、丘栋荣……十位“基金业IP”调仓路线大曝光( 三 )


中庚价值灵动丘栋荣：买入了性价比更高的股票
丘栋荣在季报中表示 ， 基本面方面 ， 尽管存在结构性风险（地产周期与人口周期风险未得到充分释放） ， 但伴随一季度的调整 ， 市场整体风险释放较为充分 。
在具体操作上 ， 中庚价值灵动采用基于股权风险溢价的资产配置策略 ， 在风险溢价水平处于历史均值上方时提高仓位；反之 ， 在风险溢价水平处于历史均值下方时 ， 降低仓位 。 同时 ， 从构建的股债预期收益差指标来看 ， 股债预期收益差的历史水平处于接近 90%的分位 ， 是极具配置价值的时点 。 基于此 ， 该基金一季度结合市场的调整 ， 保持了高仓位的配置 。
而从调仓来看 ， 相较于2019 年 4 季度 ， 持仓股票也有一定变化 。 整个持仓组合中 ， 主要剔除了前期涨幅较多的股票 ， 买入了性价比更高的股票 ， 如医药、电子制造等行业 。 前十大重仓股中 ， 合力泰、一汽富维、海利尔、振江股份和青松股份等 5 只股票成为新晋重仓股 。
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展望后市 ， 丘栋荣表示 ， 仍将坚持低估值策略 。 同时 ， 自下而上较为积极地挖掘具备良好基本面、与宏观周期性、人口周期风险相关度低、具有独立的持续成长性 ， 低估值、较高隐含回报率以及行业风险和风格风险相对分散的行业和公司 。
景顺长城鼎益基金经理刘彦春：需求相对刚性的行业会阶段性受追捧
刘彦春管理的景顺长城鼎益在一季度依然保持较高的仓位为93.47% 。 从持仓上看 ， 该基金前十重仓股名单中 ， 仅有一只发生了变化 ， 海大集团替代了洋河集团成为第三大重仓股 。
【疫情】董承非、萧楠、刘彦春、冯明远、丘栋荣……十位“基金业IP”调仓路线大曝光
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刘彦春表示 ， 2020 年注定是不平凡的一年 。 新冠疫情全球蔓延 ， 地缘政治冲突引发油价大幅下跌 ， 全球各大类资产在一季度价格普跌 。 欧美股市跌幅惊人 ， 其中美股短期内四次熔断 ， 下跌幅度和速度超过以往经济危机时的情况 。 3 月份中国股市同样出现调整 ， 但由于疫情应对及时、复工进程加快 ，股市下跌幅度远小于海外市场 。
疫情防控进展仍将是短期内主导全球金融市场的核心变量 。 各国对疫情重视程度已经显著提高 ， 同时推出史无前例的应急货币政策和经济救助计划 ， 资本市场最恐慌的阶段已经过去 。
经济恢复需要时间 。 欧美等发达经济体出现衰退是大概率事件 ， 我国出口导向型企业至少在未来1-2个季度内会承受较大压力 ， 制造业投资也将因此受到牵连 。 观察国内高频数据 ， 电厂日均耗煤、高炉开工、水泥企业开工、商品房成交面积等都已经环比快速上行 ， 显示国内经济已经企稳 。 逆周期的货币、财政政策力度不断增加 ， 各行业纾困政策也在持续加码 。 尽管未来经济发展仍有较大不确定性 ， 但没必要过度悲观 。
事件冲击下的资本市场存在很大偶然性 。 疫情发展和政策对冲都可能阶段性成为市场主导力量 。 如果看的更远 ， 我们相信人类一定可以战胜病毒 ， 经济终将回归正轨 。 偏重国内市场、需求相对刚性的行业和公司阶段性会受到资金追捧 。 我们更要关注新的消费习惯养成 ， 例如商品和服务加速线上化已经是不可逆的趋势 。每一次危机 ， 都隐藏着机会 ， 危机越大 ， 机会也就越大 。


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