大跌前已囤积5700亿现金，这些科技巨头凭啥？( 四 )
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股票回购也是花费资金的重要渠道 。 科技公司喜欢用股权来激励员工 ， 很多高管的巨额年薪都是由现金+股票构成的 ， 所以股价是保持激励的重要因素 。
就像苹果公司的CEO库克 ， 其薪酬是1160万美元+价值1.225亿美元的股权激励组成 ， 所以很多科技公司的高管更加关注股价涨跌 。 并且苹果公司还面临着股东的定期压力 ， 要为他们带来更多现金和更高股息 ， 而回购自己公司的股票无疑是保持投资者信心的高效手段 。
3.避税考虑？
不过 ， 以上原因依然无法解释为什么FAAMG要储备这么多现金 ， 因为它们远远超出应付金融危机或黑客攻击这类突发事件所需 。
《经济学人》曾预估了一个科技公司“压力测试” 。 测试假定员工薪酬以现金而非股票支付（这种情况在股市崩溃之后可能发生）
， 且公司会付清所有可能发生的税目（包括资金汇回本国缴纳的税款）
以及监管和诉讼费用 。 测试还包含了一年的应付款 ， 例如苹果必须向零配件供应商支付290亿美元 。 把所有这些费用都算上 ， FAAMG到2020年仍将拥有3800亿美元的净现金 。
还有一个重要原因是避税 。 大部分跨国公司都会进行税收筹划 ， 在税收洼地设立全资子公司 ， 将集团大部分利润保留在子公司 ， 而且利润暂不分回境内来降低实际缴纳的企业所得税税负 。
例如苹果2019年年报中488亿美元的账面现金（仅指cash and cash equivalents ， 不包括marketable securities）
余额中 ， 有189亿美元为存放在境外的用途受限资金 ， 这部分可能都是出于避税考虑 。 而2018年这一比例更高 ， 259亿美元账面现金余额中 ， 有203亿美元为存放在境外的用途受限资金 。
这一操作思路的核心是 ， 尽可能利用当地法规来降低税金缴纳 ， 海外公司实现的净利润留在海外 ， 不分红给美国公司 ， 以延迟缴纳这部分利润对应的税金 ， 其中大致有四步：
1.苹果在爱尔兰设立苹果国际销售公司（Apple Sales International ， “爱尔兰销售公司”
） ， 这家公司负责接收除了美国以外地区的所有销售收入 ， 享受爱尔兰12.5%的低企业所得税税率；
2.根据爱尔兰税法 ， 即使是在爱尔兰注册的公司 ， 只要其母公司或总部设在外国 ， 就被认定为外国公司 。 于是 ， 苹果在爱尔兰又设立了一家苹果国际运营公司（Apple Operations International ， “爱尔兰运营公司”）
， 其总部则设立在避税天堂——加勒比群岛 。 由于爱尔兰运营公司是外国公司 ， 它把收入汇到总部不需要向爱尔兰缴税 ， 几乎零成本；
3.苹果在荷兰设有一家子公司——苹果欧洲运营公司（Apple OperationsEurope ， “荷兰运营公司”）
。 与爱尔兰不同 ， 荷兰税法以公司注册地而不是总部所在地来认定公司的国籍 ， 所以苹果在爱尔兰与荷兰的3家子公司在荷兰都被认定为欧盟的公司 。 爱尔兰和荷兰都规定 ， 欧盟成员国公司之间的交易 ， 免缴所得税；
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