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『猜猜财来』英格兰银行：中央银行数字货币的机遇、挑战与设计

『猜猜财来』英格兰银行：中央银行数字货币的机遇、挑战与设计
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来源：新金融法
原文标题：英格兰银行：中央银行数字货币的机遇、挑战与设计
如今 ， 支付方式正在发生着巨大的变化 ， 现金使用量急剧下降、私人发行货币泛滥、各种新的支付手段正在兴起 。 为了维护货币和金融的稳定 ， 英格兰银行像世界上其他国家的中央银行一样 ， 正致力于探索和发展中央银行数字货币（CentralBankDigitalCurrency,CBDC） 。
英格兰银行认为 ， 尽管CBDC带来了许多机遇 ， 但它也可能会给维持货币和金融稳定带来巨大的挑战 。 CBDC与银行的发展息息相关 ， 如果要引入CBDC ， 就需要非常仔细地设计它 。 目前 ， 英格兰银行还没有决定是否引入CBDC ， 其需要和政府一同认真且及时的考虑这些问题 。 本文旨在为英格兰银行与支付行业、技术供应商、支付用户、金融机构、学者、其他央行和公共部门之间的进一步研究和对话奠定基础 。
本文共七个部分的内容：
CBDC的界定及其设计路径；CBDC实现中央银行目标的潜能；CBDC支付的目标、设计原则与私人部门参与的共赢；CBDC的平台模式；经济因素考量及CBDC对货币与金融稳定的影响；技术设计；下一步需要重点研究的问题 。
一
CBDC的界定及其设计路径
CBDC在其向公众提供的货币形式和构建的支付基础设施上都是一种创新 。 当下 ， 公众只能持有银行所发行的纸币 ， 只有商业银行和一些金融机构可以持有英格兰银行发行的电子货币 ， 并限于以“准备金”的形式存在于银行的实时全额清算(Real-TimeGrossSettlement,RTGS)服务中 。 与纸币不同 ， CBDC是电子化的；与准备金不同 ， CBDC将对家庭和企业可用 。
『猜猜财来』英格兰银行：中央银行数字货币的机遇、挑战与设计
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虽然CBDC一词具有“数字货币”的含义 ， 但是CBDC与比特币等加密货币有根本性不同 。 加密货币是私人发行的 ， 没有任何官方支持 ， 它们不被认定为货币 ， 也不能履行货币的基本职能 。 相比之下 ， CBDC将是由英格兰银行发行的一种新型无风险货币 ， 可以履行货币的所有基本职能 。 CBDC在英国推出后 ， 将会像纸币一样以英镑计价 ， 10英镑的CBDC与10英镑的纸币具有相同价值 。 因此 ， CBDC可以说是一种新的货币形式 ， 其与现金和银行存款并存而非取代它们 。 根据设计的不同 ， CBDC还将会有更多的功能 。
CBDC为满足英格兰银行维护货币和金融稳定的需求而生 ， 其设计将紧紧围绕这一原则 。
二
CBDC实现中央银行目标的潜能
一如英国议会所定 ， 英格兰银行的使命是维持货币和金融稳定 。 CBDC将是一项创举 ， 无论是在向公众提供的资金的形式上 ， 还是在支付的基础设施上 ， CBDC都可能会对货币和金融稳定产生广泛的影响 。 因此 ， 英格兰银行需要仔细考虑CBDC所带来的机遇和挑战 。
『猜猜财来』英格兰银行：中央银行数字货币的机遇、挑战与设计
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1.保持弹性支付结构
随着现金的使用减少 ， 其应急支付的能力也将下降 。 因此 ， CBDC可以通过维持支付格局的灵活性 ， 并在商业银行系统之外提供一些核心支付服务来加强金融稳定 。 特别是对于电子商务领域 ， CBDC提供了一种新的支付方式 ， 使支付更加地多样化 。
2.避免新形式的私人货币创造的风险
对于一些公司(包括新进入者和现有技术公司)提出的新支付系统来说 ， 用户对其的信赖不受保护 。 这些新支付系统存在巨大的风险 ， 包括用户管理隐私及履行支付义务的能力的风险 ， 这种为交易目的而创造的私人货币(或类似货币的工具)带来的潜在风险超出了现有支付系统所产生的风险 。 CBDC以无风险的英格兰银行资金为后盾 ， 能够提供更好的支付服务 ， 并减少大众对新的私人发行的类货币工具的需求 。
3.维持支付领域的竞争、效率和创新
支付行为的变化表明 ， 消费者最终会采用最方便的方式进行支付 ， 比如刷卡 。 虽然这些支付方式可能会给企业带来更高的成本 ， 但是这些成本最终将转嫁到消费者身上 ， 如果CBDC通过不断发展 ， 能够以更低的成本在交易中提供更大的便利 ， 那么消费者和企业都将从中获利 。
4.满足未来数字经济中的支付需求
如果CBDC可以使得小额交易以比现在更低的成本进行 ， 那么这些交易的数量和频率将会骤增 ， 从而导致可以利用此功能的新服务的开发 。 这可能会带来新的商业模式 ， 比如为数字媒体付费(例如 ， 每次阅读个别新闻文章只需支付几便士 ， 而不是必须签约来进行月度订阅)
5.提高中央银行货币的可得性和使用性
英格兰银行的货币(无论是现金、准备金或可能引入的CBDC)作为一种无风险的货币形式 ， 其为经济活动中所有英镑支付提供最终结算手段 ， 并在支持货币和金融稳定方面发挥着基础性作用 。 因此CBDC需要仔细设计 ， 以减少其对货币和金融稳定的影响 。


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