美联储在关注什么( 五 ) 原标题：美联

3.未来货币政策框架的可能变化

怎样要解决这几个问题，美联储内部做了相关研究。主要解决方式包括：（1）提高通胀目标；（2）名义GDP目标制；以及（3）价格水平目标制

（1）提高通胀目标

将通胀目标提高到3％或4％。这种变化应该会导致名义利率的水平相应增加，又会给美联储在经济低迷时期降息的空间。这种方法的优点是直观，相对容易沟通和解释;这将使美联储能够保持其既定的通胀目标框架。

（2）名义GDP目标制

名义GDP目标制是指设定兼顾实际GDP增长和通胀的名义目标。设定名义GDP水平为货币政策目标，相当于经实际产出调整后的物价水平目标制。

但名义GDP目标在高通胀时可能难以维持，难以确定合适的GDP增速目标，且面临数据频率较低及数据修正问题。

（3）价格水平目标制

价格水平目标制和通胀目标制的区别在于对过去的处理。

以下图为例，在A点之前，通胀低于原本的2%目标，到了A点之后，通胀有所复苏，但是却不能超过2%的目标，只能按照AC路径前进。但是如果按照价格水平目标制，在A点的价格水平并没有超过之前的价格水平，因而通胀还有上升的空间，可以走AB路径。历史通胀水平被纳入货币政策考量中，之前的通胀不足相当于预留了之后的通胀上升的额度。