中长期有条件■股权激励做得好，公司人才跑不了( 二 )
所以我们得出一个结论，作为价值工具来讲，股权是一个价值极不确定的金融工具。好公司的股权、股票、黄金万两，差公司的股权、股票一钱不值。
股权相对应的是债权，资产负债表的右边右上角是债务，右下角是股权，债务是刚性的。比如现在疫情，很多公司还要发工资、付房租，这些都是债务。
那么股东创业是指望挣钱，但投了资之后要承担风险。因此从金融属性的角度来讲，股权是一个价值不确定，有风险的一个金融工具。
它的表现形式可能会是一组，工商局登记的合同，或公司合资章程等等。所以它表现为一种契约。但契约的深层次是它的金融价值。投资获得股权，或者是被激励获得股权，主要是看重它的经济利益，所以经济利益是股权最根本的利益，当然它还有管理权，处置权等一系列其他的法定权益，但最核心的是经济利益。
股权的经济利益大体分成两种，一个是报表类的，实体经济的利益，比如公司赚了钱可以分红。
华为就是非常典型的利用了他们损益表上非常强的赚钱能力，可以给他将近10万名持股员工，每年分上百亿的红利。
除了有分红之外，公司的资产会增值，公司的资产增值来源于两个方面。第一，利润没有分掉，那么公司净资产会增长。第二，很多公司引进了风险投资，在后续持续股东进入过程中，一般来讲都是溢价。
还有没有在报表上的资产增值，比如说房地产，经过重估就会体现在资产负债表上，如果不经过重估，它有隐性的资产增值，包括一些无形资产。
实体经济的思维下，持有股权是想赚取实体经济的经济效益，那么就看分红和资产增值。但我们也要注意到，从1990年开始，中国有了虚拟经济的萌芽，大概在2001~2002年左右，党中央的报告里面已经正式以文字形式体现出了虚拟经济。
虚拟经济最大的经济利益在于市值。无论是上市公司，还是引进了风险投资的非上市公司，我们经常挂在嘴边的是多少市值。我们经常说美国的股市道琼斯指数从29000点跌到了18000点，社会增发了多少财富?这个财富都是指虚拟经济财富。
所以有一种公司，他的股权的利益很大一块不是靠分红，不是靠资产负债表上的资产增值，而是虚拟经济的价值。
三
股权激励辩证观
1、两个“不是”
不是所有企业都可以实施股权激励
前提(必要)条件是财务、法律规范，才有股权估值的基础
优化条件是管理基础扎实、企业战略(包括产业和资本)清晰
中国注册在工商局里面可能有几千万家企业，但是真正做股权激励的可能3~5%，大多数企业不具有持续经营能力，财务和法律不规范。现金很好但财务和法律不规范的这种公司，股权是很难进行评估的。那么其股权是没法估值的，因此股权激励有着非常严格的前置条件。
同时股权激励，让内部员工分享公司的剩余价值，那么至少对员工要透明。华为对员工是透明的，每年挣多少钱，虽然我们不能像上市公司一样看的，那么完整的报表，但是内部员工是知道公司大体的销售收入和利润，这就是一种有效的透明度。
同时天下没有不散的宴席，如果员工产生了流动，公司产生的业务波动，这个股权可能要进行流动。我不是带到坟墓里去，我某个时间点要变现，要回购。所以股权的流动性也是支撑股权激励实施的很重要的前置性条件。
股权激励不是万能的，切忌迷信“一股就灵”
只是提高企业成功的概率
企业成功是多因素导致的
业绩是股权价值的必要条件
股权激励只是从统计概率上能够提高企业成功的概率。在同等条件下，有股权激励比没股权激励好。
企业的成功是多因素构成的，股权要值钱，归根到底是业绩。股权激励，可以提高业绩。业绩反过来使股权激励效果更好。所以它是一个螺旋式上升，相互促进，互为条件的一个过程。
所以做股权激励很重要的一个前提，企业的财务法律要规范。
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