营收翻倍、毛利提升，达达是如何把“配送万物”做成一门好生意的 _生活百科

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资本侦探原创
作者 | 周楷、鸿键
在今年到家业务重上风口的大背景下，作为即时零售第一股，头顶光环的达达是外界一窥到家业务发展面目的窗口，因此备受市场关注。
北京时间8月25日，达达发布了2020年二季度财报，这是达达在今年6月初正式登陆纳斯达克后交出的第一份财报。
从大背景来看，2020年上半年，受疫情影响，整个到家赛道呈现了爆发式增长，作为深耕这一领域的玩家且首家上市的企业，达达的表现值得关注。
从数据来看，达达没有令人失望。
财报显示，达达二季度营收为13.23亿元（若无说明，单位均为人民币），同比增长93.1%；在非通用会计准则下（Non-GAAP），达达二季度的经营亏损为2.44亿元，经营利润率为-18.4%，相比去年同期的-40.3%大幅收窄；营收翻倍、亏损收窄，达达财务上的表现相当积极，这离不开其在商流和物流上的持续发力，过往“苦活累活”的成效，正在各项指标的增长和改善中持续显现。
规模化改善盈利表现
总体来看，达达二季度财报释放出了不少积极信号：业务高速增长的同时，经营效率也在提升。尤为值得注意的是，达达的规模化优势正以盈利表现改善的形式得到凸显。
营收方面，达达保持了上一季度翻倍左右的增速。以业务线来拆解收入结构的话，达达快送在二季度实现营收8.37亿元，同比增长90.4%，京东到家实现营收4.86亿元，同比增长97.9%，两项主营业务均呈现高速增长态势。

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在盈利能力上，达达二季度的毛利润为2.2亿元，毛利率为16.8%，大幅高于2019年全年的8.2%，相比上一季度12.2%进一步提升。
非通用会计准则下（Non-GAAP），归属于达达普通股股东的净亏损为3.9亿元，相比去年同期的4.51亿元有所收窄；调整后的净亏损率为-29.5%，和历年相比呈现持续降低的态度。

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费用方面，达达二季度的销售营销费用、综合行政费用、研究开发费用、其它经营费用分别为3.86亿元、1.65亿元、1.29亿元、1910万元。其中，增长较为明显的是综合行政费用，该项费用在去年同期为7310万元人民币，增加主要是由于公司成功上市，员工满足期权行权条件带来的股权激励支出。这是一次性的支出，不会带来持续性的财务影响。扣除后，二季度亏损同比减少。
从业务经营的具体数据来看，以商流+物流双轮驱动的达达正在持续扩张和渗透中。
财报显示，截至2020年6月30日的12个月内，达达快送平台配送订单量为9.26亿单，去年同期为5.62亿单，该项指标的增长与为物流公司提供的落地配服务、连锁商家同城即时配送服务的订单数量上升关系密切。
结合达达毛利率的改善可以发现，达达快送订单量的上涨虽然增加了骑士成本，但其配送规模化、网络化优势已经凸显，规模经济效益正持续增长。

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同样增长显著的还有京东到家的经营表现。
截至2020年6月30日，京东到家已覆盖约1000个县区市，二季度新增覆盖的县区市超200个。在截至2020年6月30日的12个月内，京东到家平台总交易额（GMV）为183亿元，去年同期为92亿元，同比增长98.1%；平台活跃消费者为3230万，同比增长71.8% 。

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无论是经营指标还是财务指标，达达都给出了漂亮的成绩单：营收持续高速增长，业务成功扩张并渗透，盈利表现显著改善，而所有成绩的背后，都与达达的“商流+物流”双轮驱动策略息息相关。
双轮驱动的飞轮效应
由达达快送与京东到家合并而来的达达集团（后文简称“达达”），主打的是商流+物流的双轮驱动模式：京东到家通过对线下零售的广泛连接，实现巨量SKU的实时网络售卖；达达快送通过对骑手的广泛连接，实现巨量包裹的即时配送。
双轮驱动模式的优势在于，京东到家为达达快送输送更多配送需求，订单量和订单密度越大，越能放大达达的网络效应，进而吸引更多骑士加入，充沛平台运力，优化履约体验；达达快送履约体验的提升，会加快线下商家的商品流通，也能为消费者提供更好的服务，进而促成京东到家吸引更多零售商和品牌商加入。