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腾讯|三季度财报背后：架构调整两周年，腾讯转型“仍须努力”

11月12日 ， 腾讯发布了2020年三季度财报 ， 营收1254.47亿元 ， 同比增长29% ， 非国际会计准则下 ， 净利润323.03亿元 ， 同比增长32% 。这一季度既不适合年终总结 ， 也不是关键事件发生期 ， 但从架构调整的角度看 ， 2020年三季度正值腾讯转型两周年 。
两年间 ， 腾讯各业务营收整体保持增长 ， 增速却此消彼长 。对比几个关键季度 ， 网络游戏都是腾讯最大营收支柱 ， 增速最大 ， 金融科技及企业服务的营收占比微增 ， 但增速与同行一样开始放缓 。如果对比营收结构 ， 腾讯的转型尚未成功 ， 但不乏多个数据亮点的新产品 。在走过试水期、熬过疫情“黑天鹅”影响后 ， 腾讯还要继续加把劲 。
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营收结构平稳
2018年9月底 ， 腾讯在原有七大事业群（BG）的基础上进行重组整合 。保留原有的企业发展事业群（CDG）、互动娱乐事业群（IEG）、技术工程事业群（TEG）、微信事业群（WXG）；新成立云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG） 。当时的调整是为了让腾讯在消费互联网的基础上 ， 把业务扩展到产业互联网 。
那一季度 ， 也就是2018年三季度 ， 腾讯营收805.95亿元 ， 同比增长24% ， 营收由增值服务（网络游戏+社交网络）、网络广告、其他业务构成 ， 营收占比分别是55%、20%、25% ， 其中包含在增值服务板块的网络游戏是最大的营收来源 ， 占比32.02% 。
2019年一季度 ， 腾讯的架构调整体现在营收分类上 。腾讯第一次将金融科技及企业服务业务单独列入财报 ， 营收来源随之变成增值服务、金融科技及企业服务、网络广告、其他业务 。当时 ， 腾讯营收854.65亿元 ， 同比增长16% ， 上述四个板块的营收占比依次是57%、25%、16%、2% 。
金融科技及企业服务成为营收贡献第二大的板块 ， 仅次于增值服务 。再细分下去 ， 网络游戏在2019年一季度营收同比持平的情况下 ， 占比总营收33.36% ， 是腾讯营收贡献最大的业务 。
“按照腾讯强化产业互联网的战略方向来看 ， 未来增值服务和金融科技及企业服务的营收占比应该是一减一增 。”比达分析师李锦清向北京商报采访人员直言 。对比2020年三季度和2019年一季度的财报 ， 上述两个板块的确出现了一减一增 ， 但幅度非常小 。
2020年三季度 ， 腾讯增值服务营收占比56% ， 较2019年一季度少了1个百分点 ， 金融科技及企业服务营收占比26% ， 较2019年一季度多了一个百分点 。网络广告和其他营收占比的变化也在正负1个百分点 。具体到网络游戏 ， 2020年三季度营收占比33.02% ， 仅比2019年一季度少了0.34个百分点 ， 比2018年三季度多了1个百分点 。
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增速起起伏伏
营收结构不变 ， 并不代表着总营收和各板块营收增速不变 。两年来 ， 腾讯的变化就体现在各板块都在增长 ， 但增幅各异 。
2020年三季度 ， 腾讯总营收1254.47亿元 ， 同比增长29% ， 环比增长9% ， 是2020年迄今的三个季度中 ， 同比、环比增幅表现最好的一个季度 。较2018年三季度和2019年一季度的增幅也有不同程度的提高 。
对比各业务 ， 网络游戏的营收增幅最大 ， 在2020年三季度同比增长45% ， 是增速最快的一个业务 ， 彻底摆脱了2018年三季度同比下滑、2019年一季度同比持平的尴尬；受虎牙并表等因素影响 ， 2020年三季度 ， 腾讯社交网络营收283.8亿元 ， 同比增长29% 。增幅较2018年三季度多10个百分点 ， 较2019年一季度多16个百分点 。


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