京东|BATJ的江湖：腾讯称雄文娱，阿里京东逐鹿电商物流
11月10日 ， 国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》公开征求意见 ， 目的是为预防和制止平台经济领域垄断行为 ， 加强和改进平台经济领域反垄断监管 ， 保护市场公平竞争 ， 维护消费者利益和社会公共利益 。
在《反垄断指南》发布前夕 ， 11月6日 ， 市场监管总局、中央网信办、税务总局三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会 ， BATJ等26家主要互联网平台企业代表参加会议 。
大平台全面发展扩充版图 ， 垄断还是竞争 ， 愈来愈上升为焦点问题 。 为了更详细地解析大公司今年的业务动态和布局 ， 零壹财经在此推荐一篇发布于8月30日的文章《不想当寡头的巨头不是“好”巨头》：
不想当寡头的巨头不是“好”巨头
作者｜周昱
标题改编于拿破仑的名言 ， 同时也是职场金句的“不想成为将军的士兵不是好士兵” 。 在贩卖焦虑或成功学的今天 ， 个体或企业从无名之辈进阶为行业大佬的故事被当做传奇而口口相诵 。 如果传奇们进行一场热度排位赛 ， 商界著名的天团“BATJ”无疑名列前茅 。 当然了 ， 彼时之所以能够成团且相处融洽 ， 是因为定位、业务、受众不尽相同 。
现如今 ， 随着多年全面发展 ， BATJ将业务延伸到不同的领域 ， 且凭借着各自的优势在其他领域不断崛起 。 可喜的是饼做大了 ， 可愁的是谁拿最大块 。 垄断还是竞争 ， 这是一个值得考虑的问题 。
一、文娱江湖：腾讯 ， 不是不想垄断 ， 而是时候未到
如今 ， 大朋友们都在用的微信 ， 小朋友们都在用的QQ ， 是腾讯家的；大朋友和小朋友喜欢的游戏 ， 也是腾讯家的 。 由于绝对的不可替代性 ， 特朗普封禁腾讯引发了苹果、福特、沃尔玛等美企的担忧 。
对于用户不可或缺的游戏和社交网络服务（下文简称“增值服务”） ， 是腾讯主要收入来源 。 根据财报 ， 腾讯超过一半的收入来自增值服务 ， 而后者超过一半的收入来自游戏 。 腾讯的增值服务在2017年、2018年、2019年和2020年上半年的收入分别为1539.83亿元、1766.46亿元、1999.91亿元和1274.31亿元 ， 毛利率分别为60.13%、58.13%、52.95%和56.31%（见图1） 。 尽管手机游戏和数字内容为腾讯带来了较快的收入增长 ， 但内容成本增加、智能手机渠道以及分销渠道成本的增加 ， 毛利率有了下降的趋势 。
图1：腾讯2017年至2020上半年游戏和社交网络服务财务数据（单位：亿元）
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资料来源：wind ， 零壹财经
腾讯对于游戏行业执念颇深 。 之前零壹智库在《BATJ的资本局》报告中盘点腾讯对上市公司的投资策略 ， 主攻文娱、零售领域；在完成收购后 ， 腾讯保留原组织架构 ， 给予最大的自主权 。 腾讯一般不作为第一大股东出现在股东名单里 ， 但在游戏直播和线上零售却表现难得 ， 其分别为虎牙、斗鱼、蘑菇街、美团点评和京东的第一大股东 。
特别是 ， 在斗鱼和虎牙合并事件中 ， 腾讯表现出了少有的强势：踢走虎牙控股方欢聚 ， 取得大比例股权和投票权 ， 火速推进两大游戏直播平台合并 。 零壹财经推测 ， 2020年直播行业火热 ， 游戏直播和短视频抢夺用户使用时长 ， 再加上旗下的企鹅电竞需要更多的时间成长 。 腾讯通过合并更快的收割这一波的流量红利 。 一波操作后 ， 回看身后已无“强敌” ， 腾讯在游戏领域从巨头逐步晋级为寡头 。
表1：腾讯参股的上市公司包含文娱行业及零售行业
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资料来源：2019年年报及招股书 ， wind ， 零壹财经
二、物流江湖：阿里vs京东 ， 我的快递你别碰
虽同为电商 ， 但早先阿里定位是一家线上的第三方批发市场 ， 销量靠价廉；京东则是自营数码产品的电商 ， 营收靠质优 。 再加上阿里无论成立还是上市时间都早于京东几年 ， 且电商行业强敌环伺 ， 京东受到了阿里N分之一的关注 。
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