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平台|史上最“狠”双十一 连股价也打折？阿里市值两天蒸发8000亿港元

财联社11月11日讯 ， 果不其然 ， 今年的双十一再次引爆网友的消费热情 ， 天猫、京东、等多个平台销售额纷纷刷新历史纪录 。 但与满屏飘红的销售数据相比 ， 一众互联网巨头的股价却“绿”的让人发愁 。
阿里巴巴、腾讯、京东、美团、小米等互联网巨头继昨天大跌后今日继续重挫 。
平台|史上最“狠”双十一 连股价也打折？阿里市值两天蒸发8000亿港元
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截至发稿 ， 阿里巴巴港股两天累计下跌13.5% ， 市值蒸发超8000亿港元 。 而隔夜阿里巴巴美股也大跌8.26% ， 市值蒸发超649亿美元 。
平台|史上最“狠”双十一 连股价也打折？阿里市值两天蒸发8000亿港元
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市场分析认为 ， 这或许与市场监管总局发布的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》有关 ， 中国互联网反垄断监管将迎来有力工具 。
征求意见稿内容不仅涉及广受批评的“二选一”、“大数据杀熟”、“搭售”的界定等 ， 也对经营者集中的申报标准予以营业额和VIE的特别考量 ， 实现了互联网平台经济领域反垄断相关法律规范的新突破 。
机构认为反垄断加强不改互联网平台长期价值
中信证券今日研报指出 ， 目前 ， 我国前五的互联网平台（阿里巴巴、腾讯控股、美团、京东、拼多多）年初至今平均涨幅122% ， 总市值达13.6万亿元 ， 为万得全A总市值的16% 。
面临反垄断加强监管、新冠疫苗研发进度超预期推动线下复苏 ， 相关龙头的估值短期或受到一定的压制 。
但是长期来看 ， 互联网平台的集中度较高是消费互联网自然发展的结果 ， 符合产业发展的基本逻辑 ， 预期监管更多会推动平台公司改进业务规则和产品服务等 ， 不改其长期市场地位和投资价值 。
《指南》主要内容：将《反垄断法》的基本制度、规制原则和分析框架适用于互联网平台领域
中信证券认为 ， 《指南》主要为预防和制止平台经济领域垄断行为 ， 引导平台经济领域经营者依法合规经营 ， 促进线上经济持续健康发展 。
基本原则是：营造公平竞争秩序 ， 加强科学有效监管 ， 激发创新创造活力 ， 促进行业健康发展 ， 维护各方合法利益 。
主要针对的垄断行为：滥用市场支配地位行为 ， 经营者集中行为 ， 滥用行政权力排除 ， 限制竞争行为等；其中 ， 滥用市场支配地位行为包括不公平价格行为、低于成本销售、拒绝交易、限定交易、搭售或者附加不合理交易条件、差别待遇等 。
反观美国的反垄断：科技巨头亦是关注重点
美国反垄断法律主要为1890年颁布的《谢尔曼反托拉斯法》、1914年的《克莱顿法》、《联邦贸易委员会法》及三部法律的修正案 ， 执行机构为美司法部反垄断局（DOJ）与联邦贸易委员会（FTC） 。
回顾IBM、微软的反垄断调查 ， 其指控核心分别聚焦硬件（IBM被指控垄断了洲际贸易和商业通用计算机）、软件层面（微软被指控垄断操作系统 ， 将浏览器软件与视窗操作系统软件非法捆绑销售） 。 数字时代 ， 美国监管主要关注科技巨头通过AI+数据进行非公平竞争、通过收购消除竞争、佣金价格过高等 。
美国公司应对策略：参考北美科技巨头 ， 多以产品变革和缴纳罚款的方式和解
面临监管 ， 在美国 ， IBM和微软经历数年的反垄断诉讼；在欧美地区 ， 各个科技巨头在产品改进和更新隐私政策等之后 ， 多以缴纳罚款的方式与监管机构达成和解 。
国内监管加强 ， 料将对相关公司的产品研发、平台开放、用户与商家拓展、产品定价等方面产生影响 ， 国内科技巨头亦将在运营层面迎合监管要求 。
中信证券认为 ， 可以从中长期维度 ， 持续关注互联网平台巨头 ， 关注互联网龙头在2B方面的边界拓展 。
（责任编辑：李显杰 ）


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