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优刻得|优刻得股价、利润持续承压 巨头碾压下季昕华走入“烧钱怪圈”

优刻得|优刻得股价、利润持续承压 巨头碾压下季昕华走入“烧钱怪圈”
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日前 ， 优刻得公布了2020年三季度财报 ， 财报显示 ， 前九个月优刻得营收16.38亿元 ， 同比增长53% ， 但净利润由盈扭亏 ， 由去年同期的1076.04万元大幅下滑至-1.79亿元 。 受此影响 ， 优刻得股价应声下跌 ， 财报发布第二日收盘时跌幅为8.71% 。
毛利润由盈转亏 盈利能力出现下滑
公开资料显示 ， 优刻得隶属于优刻得科技股份有限公司 ， 是一家中立第三方云计算服务商 ， 致力于为客户打造一个安全、可信赖的云计算服务平台 ， 是通过可信云服务认证的首批企业之一 。 2020年1月20日 ， 优刻得登陆上交所科创板 ， 发行价格为33.23元/股 ， 保荐机构为中金公司 。
优刻得CEO季昕华曾在接受媒体采访时提到 ， “以前上市要求我们要盈利 ， 但科创板突破了这条规则 ， 优刻得要把规模做起来 ， 我们今年做了调整 ， 希望更多投入研发 。 ”他认为 ， 目前除了亚马逊盈利 ， 市场已成共识 ， 云计算公司短期不盈利为了后期更好的盈利 。
对此 ， 市场有声音认为 ， 这其实是基于“以规模换取利润 ， 赔本赚吆喝式的抢占市场”打法 ， 优刻得迟迟难以找寻突围方法 ， 从财报便可见一斑 。

优刻得|优刻得股价、利润持续承压 巨头碾压下季昕华走入“烧钱怪圈”
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据统计 ， 2017年-2019年及2020年前三季度 ， 优刻得分别实现营收8.4亿元、11.87亿元、15.15亿元及16.38亿元 ， 同比增长分别为62.60%、41.39%、27.58%、52.87% ， 呈现营收规模持续扩大的趋势 。
但营收增长却未带来利润的增加 ， 同期 ， 优刻得净利润分别为7089.3万元、7721.23万元、2119.06万元、-1.79亿 ， 同比增长分别为-135.19%、8.78%、-72.56%、-1765.68% 。 近四年以来 ， 优刻得净利润表现不稳 ， 2020年前三季度更是出现了17倍的同比下滑 ， 走入亏损的困境 。
毛利润方面 ， 2017年-2019年及2020年前三季度 ， 优刻得分别录得毛利润3.06亿元、4.69亿元、4.40亿元、1.87亿元 ， 同比增长分别为104.00%、53.27%、-6.18%、-40.42% ， 毛利润持续下滑；毛利率方面 ， 同期 ， 优刻得毛利率分别为36.47%、39.48%、29.04%、11.44% ， 2020年前三季度出现大幅度下跌 。 而毛利率是衡量企业的盈利能力的重要指标 ， 这也从侧面反映出优刻得盈利能力的下滑 。
对此 ， 优刻得解释称 ， 一是优刻得积极开拓了在视频娱乐、在线教育以及电商等行业的合作对象 ， 虽然视频点播以及直播所需要的云分发产品实现了收入增速的加快 ， 但是毛利率较低 。 二是 ， 因为主机类产品正处于大规模的升级更迭换代阶段 ， 所以对于高性能云主机的硬件投入有所增加 ， 一定程度上影响了资源利用率 。
经营成本居高不下 巨头碾压难寻破局之术
招股书显示 ， 2017年-2019年及2020年前三季度 ， 优刻得营业成本分别为5.336亿元、7.186亿元、10.75亿元、14.50亿元 ， 同比增长分别为45.66%、34.69%、49.58%、91.65% ， 成本居高不下且增速远超过营收上涨的速度 。
其中 ， 优刻得销售费用分别为0.98亿元、1.42亿元、1.57亿元、1.27亿元 ， 同比增长分别为-4.94%、43.76%、11.04%、11.19%；管理费用分别为1.04亿元、1.14亿元、0.99亿元、1.01亿元 ， 同比增长分别为-32.27%、9.69%、-13.73%、39.24%；研发费用分别为1.06亿元、1.61亿元、1.89亿元、1.64亿元 ， 同比增长分别为8.64%、50.76%、17.19%、14.83% 。

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2020年前三季度 ， 优刻得应收账款较去年年末增加2.43亿元 ， 同比上升93.73%；存贷较去年年末增加5474.62万元 ， 同比上升149.48%；经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少3429.79万元 ， 同比下降22.00%；投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少4.56亿元 。


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