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券商|“投行贵族”中金回A ，首日大涨44%，旗下PE基金总规模达3000亿

2020年11月2日 ， 中金公司正式在上交所主板敲钟上市 ， 成为第14家A+H上市的券商 。
中金公司此次回A上市待遇不凡 ， “破格”解除了主板发行市盈率的限制 ， 发行价格28.78元/股 ， 发行市盈率达33.89倍 。 开盘后中金公司股价飙涨44% ， 总市值达2000亿元人民币 。
首日大涨后 ， 中金公司的A股股价已经比港股股价高出155% 。 这与其他两地上市券商溢价幅度基本一致 。 中信证券(600030,股吧)A股股价比H股股价高90%以上 ， 中信建投证券溢价更是超过300% 。
从中石油到蚂蚁集团 ， “投行贵族”重回巅峰
2020年是中金公司重回巅峰的一年 。
近期蚂蚁集团科创板、香港同步上市 ， 刷新全球最大IPO纪录 ， 中金公司是蚂蚁集团的主承销商之一 。 根据彭博测算 ， 蚂蚁集团上市后将让中金公司在全球承销商中的排名超越高盛和摩根士丹利 ， 跻身全球第三 ， 仅次于瑞信、花旗 。
因为显赫的股东背景和国际化基因 ， 中金公司素有“投行贵族”之称 。 在成立后的第一个十年 ， 定义中金的是“两桶油”、“五大行”等中字头大央企IPO 。 2010年后 ， 由于错过了以中小板、创业板崛起为代表的中小型IPO浪潮 ， 中金公司的行业地位一落千丈 ， 又被贴上“落魄贵族”的标签 。
不过 ， 在最新的一轮A股、港股的“新经济”上市潮中 ， 中金公司显示出老牌投行的底蕴 ， 再次夺得了最大份额的蛋糕 。 过去两年“新经济”领域多个里程碑式的IPO中均可以看到中金公司的身影 。 2020年中芯国际科创板上市 ， 中金公司是联席保荐人和主承销商；2019年阿里巴巴在港交所二次上市 ， 中金公司是牵头联席保荐人、联席全球协调人；2018年工业富联(601138,股吧)A股IPO、小米集团港股IPO等也均有中金公司参与 。
尤其是科创板推出后 ， 中金公司凭借在科技、TMT、医疗医药、高端制造和消费等新兴行业深厚的项目储备 ， 成为最大的赢家 。 截至2020年10月20日 ， 科创板已上市的185家企业中 ， 中金公司作为保荐机构及主承销商（含联席主承销商）服务了其中24家 ， 总数量与中信证券并列第一 。 另外中金公司在募集资金总量、跟投浮盈等指标上也都位列券商同业第一 。
在多项核心指标上 ， 中金公司都是当之无愧的中国第一投行：
2019年至2020年上半年 ， 中金境内IPO承销规模647亿元 ， 市占率16.5% ， 排名第一；
2019年 ， 中金在中资并购市场上市占率13.9% ， 排名第一；
2019年至2020年上半年 ， 中金IPO单均规模36亿元 ， 再融资单均规模66亿元 ， 遥遥领先其他投行 。
投行标杆 中金强在哪儿？
在2014年的最低谷 ， 中金公司的营收排到了全行业的20名开外 ， 净利润更是滑落至40多名 。 2015年前CEO毕明建的回归 ， 中金公司重新明确了业务发展方向 ， 再度崛起 。
以公司体量而论 ， 中金公司目前仍不是中国最大的券商 。 根据证券业协会对证券公司的排名 ， 2019年中金公司的总资产排名第8 ， 归母净资产排名第12 ， 营收排名第10 ， 净利润排名第11 。 从市值规模来看 ， 中金公司回A后市值2000亿元 ， 而另两家龙头券商中信证券、中信建投在A股的市值均已高达3000亿元 。
但是没有人会怀疑中金公司是中国第一流的券商 ， 在毕明建带领下 ， 中金的经营路线与其他同行相比显示出明显的差异化 。
1.投行业务根基稳固
投行业务是券商的“火车头” ， 而中金公司的投行业务无论是客户基础还是品牌优势都是独一档的 ， 投行业务收入占总营收的比重显著高于同行 。 2012年至2019年间 ， 中国券商行业投行业务收入平均占比在10%-20%之间波动 ， 而同期中金公司的投行业务收入占比在20%-35%之间 。 2020年上半年 ， 中金的投行业务占总营收的17% ， 行业平均水平为10% ， 中信证券为8% 。
2.机构客户优势明显


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