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市场|再登资本市场 美妆代运营商若羽臣未来怎么走？


市场|再登资本市场 美妆代运营商若羽臣未来怎么走？
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新三板摘牌三年后 ， 美妆代运营商广州若羽臣科技股份有限公司（以下简称“若羽臣”）再次敲开资本市场大门 。 9月25日 ， 若羽臣将在深交所上市 。 在获得资本加持的同时 ， 若羽臣面临的问题也随之突显 。 比如产品质量如何把控、客户流失等 ， 这使得若羽臣未来发展存在一定的不确定性 。
首发上市
9月24日 ， 若羽臣首次公开发行股票上市公告书称 ， 公司股票将于9月25日在深交所上市 。 证券简称为“若羽臣” ， 证券代码为“003010” 。 发行的股票数量为3043万股 。 其中 ， 网下发行数量为304.3万股 ， 为本次发行数量的10%；网上发行数量为2738.7万股 ， 为本次发行数量的90.00% ， 发行价格为15.20元/股 。
事实上 ， 若羽臣一直都执着于上市 。 从2015年12月开始 ， 若羽臣就登陆新三板 ， 但时隔不到两年后 ， 若羽臣从新三板摘牌 。 2017年8月 ， 若羽臣向证监会提交了招股说明书 ， 但未能如愿 。 2019年6月 ， 若羽臣再次冲刺IPO ， 拟登陆中小板 。 2020年6月11日 ， 若羽臣过会之际被“暂缓表决” 。 经过调整 ， 2020年7月2日 ， 若羽臣才成功过会 。
招股书显示 ， 若羽臣此次IPO拟募集资金7.17亿元 ， 其中2.7亿元用于新品牌孵化培训平台建设项目；2.4亿元用于代理品牌营销服务一体化建设项目；5507万元用于电商运营配套服务中心建设项目；5239万元用于企业信息化管理系统建设项目；1亿元用于补充流动资金 。
不过 ， 若羽臣的实际募资结果并不如意 ， 与拟募资相比缩水近四成 。 最新上市公告书显示 ， 若羽臣此次发行募集资金总额为4.62亿元 ， 扣除发行费用后募集资金净额4.18亿元 。
纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄表示 ， 在疫情冲击下 ， 以线下实体门店为主导的品牌商势必加大在线电子商务的投入 ， 对于像若羽臣这样的电子商务综合服务提供商而言 ， 是很好的机会 。 若羽臣上市后可以扩大企业的发展 ， 提升自身竞争力 。
对赌朗姿
业内普遍认为 ， 若羽臣多番寻求上市的背后 ， 除寻求资本支持外 ， 与当初对赌朗姿有一定关联 。
成立于2011年的若羽臣 ， 是美赞臣、Swisse等母婴、美妆个护、保健品品牌的中国电商代运营商 。 乘着互联网发展的红利 ， 2015年 ， 若羽臣归属净利润同比增长87.65% 。 2016年 ， 净利润超越3000万元 。
基于不断向好的业绩 ， 2015年4月26日 ， 朗姿股份与若羽臣签署增资协议 ， 完成首轮1.1亿元融资 。 与此同时 ， 若羽臣与朗姿签署了对赌协议 。
若羽臣承诺于2015-2017年 ， 净利润分别不低于最少3150万元、4095万和5460万元 。 否则 ， 朗姿股份有权要求调整持股比例或调整投资额度 。 不过 ， 如果届时若羽臣拟进行IPO ， 朗姿同意于提请IPO申报前中止本协议“业绩承诺及估值调整”条款的约定；如公司IPO成功 ， 则上述条款自始失效 。
然而 ， 若羽臣并没有完全实现其业绩承诺 。 2015-2017年 ， 若羽臣的净利润分别为521.31万元、3064.76万元 ， 直到2017年才勉强达到5763.52万 。
北京商业经济学会副会长赖阳表示 ， 若羽臣之所以签下对赌协议 ， 说明其自身本就有上市的打算 。 此外 ， 若羽臣近几年的业绩发展虽没有完成对赌协议的条件 ， 却也有着不错的增长 ， 这也使得其能再次登陆资本市场 。
数据显示 ， 2018年和2019年前三季度 ， 若羽臣营收分别9.31亿元、6.27亿元；净利润分别为7741.74万元、5006.20万元 。
而在若羽臣上市之际 ， 朗姿股份随之也将成为最大的赢家 。 上市公告书显示 ， 朗姿股份目前是若羽臣的“二股东” ， 直接持股1500万股 ， 发行后持股比例为12.33% 。 按发行价每股15.2元计算 ， 朗姿股份在若羽臣的身价将达到2.28亿元 ， 相当于首轮投资金额的两倍 。


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