牧原股份|牧原股份百亿可转债扩产 猪价下行饲料价涨或遭双杀( 三 )
周莎判断，饲用原料的需求增长将至少持续到2022年，其增长幅度只取决于生猪存栏量的上升幅度，而与猪价或养殖盈利无关 。这意味着其需求增长将异常刚性，养殖盈利的下滑甚至亏损非但不会抑制对玉米、豆粕等饲料原料的需求，相反的，恰恰因为生猪供给过剩而导致饲用原料需求激增，进而推涨粮食价格 。
逃不过的“双杀”
而养殖成本趋势性上行并不会支撑猪价维持高位，这意味着，在未来2-3年的漫长下行周期中，生猪养殖企业将遭遇“猪价下跌&成本上涨”的双重压制 。
值得注意的时，未来的2-3年也正是牧原股份此次百亿可转债扩产项目，逐步释放产能的过程 。
尽管前述牧原股份董秘办人士称，“我们的饲料都是自己生产的，饲料价格的上涨对公司没有影响”，但玉米、豆粕这些饲料原材料成本的上涨却避免不了 。
此外，上市公司规模养殖虽然有利于成本下降，但“成本回落的幅度有限，并不能充分抵消‘双杀’局面带来的经营压力” 。
不过，由于生猪生产是需要时间的，即便生猪产能恢复速度较快，但从紧缺到过剩还需要一定时间，短期内，牧原股份等上市猪企仍将享受高盈利 。
【牧原股份|牧原股份百亿可转债扩产 猪价下行饲料价涨或遭双杀】周莎向时代财经采访人员强调，但放长到2年乃至更长的周期，“猪价下跌&成本上涨”的持续演绎，将在一定程度上会对牧原股份的100亿扩产项目造成冲击，而部分养猪股的“双杀”甚至会异常惨烈 。
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