潘连兴|南极光4年收到现金与营收差渐远 流动负债2年翻倍钱紧( 六 )
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2016年至2019年 ， 南极光的应收账款周转率分别为2.54、2.12、2.34和2.61 ， 同行业可比公司的应收账款周转率分别为3.55、3.44、3.69和3.33 ， 显著高于南极光 。
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2019年存货超7000万元
2016年至2019年各期末 ， 南极光的存货账面价值分别为2980.72万元、3717.87万元、4477.01万元和6702.16万元 ， 存货余额分别为3723.70万元、4594.21万元、5644.44万元和7271.30万元 ， 呈现逐年上升态势 。
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公司存货由原材料、在产品、半成品、委托加工物资、库存商品和发出商品组成 ， 其中原材料、半成品、库存商品和发出商品是存货主要组成部分 ， 2016年至2019年各期末 ， 四项内容占存货比例分别为84.86%、88.92%、90.21%、94.88% 。
2016年至2019年各期末 ， 南极光的存货周转率分别为9.30、10.71、12.21和12.39 ， 同行业可比公司的存货周转率均值为7.60、9.49、10.59和9.46 。
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下游行业需求面临新技术冲击
据财经网报道 ， 南极光拟投入4亿元左右募集资金用于LED背光源生产、研发项目 。 其中 ， LED背光源生产项目建设完成后 ， 将形成年产LED背光显示模组约6200万片的产能 ， 约为公司2018年产品产能的一倍左右 。
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同时 ， 本项目为公司目前LED背光源生产的扩产项目 ， 在生产技术及工艺流程方面与现有生产线基本一致 ， 仅在生产设备先进性及自动化水平方面存在差异 。
众所周知 ， 背光源行业技术更新迭代较快 ， 随着OLED技术成品率的提升、MiniLED背光显示器的不断发展 ， 传统LED背光源的市场份额已逐渐受到冲击 。
南极光在招股书中也表示 ， 虽然目前显示器市场中仍然以液晶显示技术作为主导 ， 但是以OLED为典型代表的新技术不断涌现 ， 这些新技术相较于液晶显示技术在某些方面具有相对优势 ， 将与液晶显示技术一道推动显示质量的提升 。 OLED技术相较于LCD技术具有自发光、厚度薄、响应速度快、对比度更高、易弯曲及视角广的优点 ， 未来如果OLED显示屏突破技术瓶颈、大幅降低成本、提高市场占有率 ， 冲击中低端智能手机领域 ， 将会对发行人的LED背光源业务和持续经营能力造成重大不利影响 。
保荐代表曾被监管处罚
南极光本次IPO保荐机构为海通证券 ， 保荐代表为贾文静、龚思琪 ， 其中保荐代表贾文静曾因违规收到了监管关注函 。
2019年8月29日 ， 奥瑞德因在披露《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易交易报告书》中有披露预测性信息不审慎、不客观、不合理 ， 严重误导投资者 ， 公司相关人员被上交所通报批评 。
该重大资产重组中海通证券为财务顾问 ， 因为上述事件 ， 2019年9月海通证券保荐代表贾文静收到了上交所的监管关注函 。
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2019年9月4日上交所发布的上证公监函【2019】0032号文件显示 ， 奥瑞德重大资产重组财务顾问海通证券项目主办人赵立新、钱丽燕、李春、贾文静 ， 未能勤勉尽责 ， 未能为此次交易审慎估值、设计合理方案并出具准确、有效、专业的意见；交易完成后 ， 未及时督促交易对方依照约定切实履行业绩补偿义务 。 对此 ， 上交所上市公司监管一部作出对奥瑞德重大资产重组财务顾问项目主办人赵立新、钱丽燕、李春、贾文静予以监管关注的处罚 。
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