江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

潘连兴|南极光4年收到现金与营收差渐远 流动负债2年翻倍钱紧( 二 )


值得关注的是 ， 2017年至2019年 ， 南极光对大客户帝晶光电的销售收入分别为11,848.92万元、25,149.17万元、2607.56万元 ， 毛利率分别为13.91%、13.34%、22.58% 。 公开信息显示 ， 帝晶光电2018年、2019年营业收入分别为51.57亿元、44.73亿元 ， 净利润分别为3436.74万元、-10,113.68万元 。
南极光2019年对帝晶光电销售收入大幅减少 ， 但公司对其的销售毛利率却大幅上升 。 这也引起了创业板审核中心的关注 ， 要求公司分析并披露2019年对帝晶光电销售收入大幅减少的原因 ， 在2019年对帝晶光电销售收入大幅减少、2019年帝晶光电营业收入大幅下滑且净利润大幅亏损情形下 ， 对帝晶光电销售毛利率上升的合理性 。
2016年至2019年 ， 南极光的研发投入分别为1911.67万元、2423.81万元、2696.91万元和3335.95万元 ， 占营业收入比重分别为3.29%、4.31%、3.47%、3.55% 。 公司研发投入占比低于隆利科技、山本光电、宝明科技三家可比公司的同期均值3.63%、4.07%、4.70%和4.96% 。
2016年至2019年 ， 南极光负债合计24,813.25万元、32,968.75万元、48,918.25万元和50,075.11万元 ， 其中流动负债分别为24,126.15万元、31,662.96万元、47,405.64万元和48,460.83万元 ， 而2018年流动负债相比2016年增长了96.49% 。
2016年末、2017年末、2018年末及2019年末 ， 南极光的合并资产负债率分别为61.47%、58.50%和53.97% ， 公司资产负债率偏高 。 同行业可比公司的合并资产负债率均值分别为60.33%、61.07%、59.02%和60.71% 。
2016年至2019年各期末 ， 南极光的流动比率分别为1.44、1.40、1.45和1.57 ， 速动比率分别为1.32、1.28、1.36和1.43 。 同行业可比公司的流动比率均值分别为1.37、1.30、1.44和1.32 ， 速动比率均值分别为1.19、1.10、1.27和1.12 。
2016年末、2017年末、2018年末及2019年末 ， 南极光的应收账款余额分别为24,704.37万元、28,422.96万元、38,206.64万元和37,870.58万元 ， 占当年营业收入比例分别为42.46%、50.54%、49.10%和38.08% 。
2017年至2019年各期末 ， 南极光的应收账款期末逾期金额为2698.41万元、5693.03万元和5373.92万元 ， 逾期金额占收入比例分别为4.80%、7.32%和5.40% 。 截至2020年 7 月末 ， 报告期各期末应收账款和逾期金额基本回款 。
逾期金额未全部回款主要系客户深圳市钜鼎实业发展有限公司由于经营不善未能及时支付 119.85 万元货款所致 ， 南极光已对其全额计提款坏账准备 。 除去此客户的影响 ， 2017 年至 2019 年末逾期金额截至 2020年 7 月末的回款比例分别为 100%、99.95%和 99.10% 。
上述同期 ， 南极光对应收账款计提坏账准备分别为859.62万元、969.01万元、1262.45万元和1254.59万元 。 事实上 ， 南极光的坏账计提比同行更为宽松 。 公司对1年以内应收账款坏账计提3% ， 2-3年计提20% ， 3-4年计提40% ， 4-5年计提80% ， 5年以上100%计提 。
而同行隆利科技、宝明科技、山本光电1年以内应收账款的计提比例为3%、3%、5% ， 2-3年计提分别为20%、30%、20% ， 3-4年计提分别为40%、50%、100% ， 4-5年计提分别为80%、80%、100% 。
2016年至2019年 ， 南极光的应收账款周转率分别为2.54、2.12、2.34和2.61 ， 同行业可比公司的应收账款周转率分别为3.55、3.44、3.69和3.33 ， 显著高于南极光 。
2016年至2019年各期末 ， 南极光的存货账面价值分别为2980.72万元、3717.87万元、4477.01万元和6702.16万元 ， 存货余额分别为3723.70万元、4594.21万元、5644.44万元和7271.30万元 ， 呈现逐年上升态势 。 南极光的存货周转率分别为9.30、10.71、12.21和12.39 ， 同行业可比公司的存货周转率均值为7.60、9.49、10.59和9.46 。
值得关注的是 ， 南极光本次IPO保荐机构为海通证券 ， 保荐代表为贾文静、龚思琪 ， 其中保荐代表贾文静曾因在奥瑞德（600666.SH）重大资产重组中 ， 未能勤勉尽责 ， 未能为此次交易审慎估值、设计合理方案并出具准确、有效、专业的意见 ， 上交所对贾文静予以监管关注的处罚 。


推荐阅读


上一篇：堡垒之夜|《黑袍纠察队》主演想出改编游戏并加入《堡垒之夜》

下一篇：AG|时隔400天AG超玩会再聚首，当梦泪拿出韩信，粉丝感慨落泪