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简单观察|18位顶级投资人纵论中国投资机构的未来发展( 三 )


行业变革催生多元化投资理念
日前 ， 清科集团创始人、董事长倪正东一针见血地指出 ， 目前整个私募股权投资行业正在经历一次巨大调整：从产业到经济周期 ， 以及在过去20年都没有经历过的周期调整 。 伴随而来的是 ， 中国创投行业的募资结构、投资方向、退出都发生了巨大变化 。
“中国未来的机构只有两类能够生存 ， 一类就是大而强 ， 像红杉、高瓴、深创投等等；一类是小而富 ， 看上去没多少人 ， 但是回报超高 。 ”
很多行业内的投资人也纷纷表示 ， 中国VC/PE行业好赚钱的年代也过去了 。 未来 ， 做投资要更加专业化、更有选择性 ， 选择行业龙头和稀缺性的标的非常重要 。 有鉴于此 ， 中国头部机构的方法论 ， 值得好好参详 。
红杉资本中国基金成立于2005年 ， 迄今为止 ， 双币基金管理总规模近2600亿元 。 15年来 ， 已发展出了覆盖种子期、早期、成长期、并购投资、二级市场产品等全站式的投资模式 ， 主要针对科技/传媒、医疗健康、消费品/服务、工业科技等行业的新经济、新技术、新消费领域进行布局和深耕 。
红杉资本中国基金合伙人浦晓燕称 ， “我们的投资逻辑就是为创业者在企业生命周期的各个阶段 ， 提供充裕的资金与资源支持 ， 以及精益的投后管理服务 。 ”
君联资本是一家成立近20年的老牌VC机构 ， 目前基金管理规模超500亿元 ， 投资企业超过450家 。 据君联资本董事总经理、首席投资官李家庆称 ， “君联资本20年来一直坚持系统性布局 ， 聚焦于自己擅长的领域 ， 投资偏好在ToB、技术创新、需求升级和新技术驱动的产业转型机会 ， 更加关注企业的技术门槛、商业模式、现金流等方面 。 ”
华盖资本创始合伙人、董事长许小林在股权投资行业深耕15年 ， 投资过200多家企业 ， 他总结出四大投资理论：宽窄理论、趋势理论、实践理论、安心理论 。
第一 ， 宽窄理论 。 创业初期最忌讳多元化 ， 一定要聚焦在最强的方向上 ， 走的路是越窄越好 。 第二 ， 趋势理论 。 趋势是远远大过个人能力的 ， 不要总觉得人定胜天 。 第三 ， 实践理论 。 做投资最好的学习办法 ， 就是拿钱亲自去投 ， 并不断完善自己的投资逻辑 。 第四 ， 安心理论 。 投资永远都有赌博的成分 ， 赌博就不可能靠量化标准 。
成立14年、管理规模超200亿元、投资项目超380家的东方富海 ， 一直坚持10个投资逻辑：认准赛道 ， 看清形势；只拿市场化的长钱；只赚趋势的钱；基金专业化 ， 服务平台化；把正确的人放在正确的位置上；建立一个每个人都清楚的赚钱机制；让听见炮声的人做决策；把投资重点放在两头；帮忙、帮忙、只帮忙；保持勤奋和认真 。
东方富海董事长陈玮表示 ， “稳定性是东方富海最大的特点之一 ， 东方富海不是最赚钱的那个 ， 但是一直赚钱的那个 。 东方富海将凭借三角（即赚钱的基金 ， 凝聚的团队 ， 持续的策略）的力量 ， 稳步迈入下一个十年 。 ”
成立于2011年的越秀产业基金 ， 目前管理规模超600亿元 ， 所投项目中超60%的项目是领投或独投 。 越秀产业基金总裁卢荣认为 ， 系统化的投资策略是提升投资能力和投资效率的关键因素 ， 并且总结出15个字的投资“秘诀”：“找得到、看得准、投得进、管得住、退得出” 。
“找得到”的关键在于渠道建设；“看得准”是对团队投资能力的考验；“投得进”背后体现的是投资团队与被投项目创始人间的认可度与信任度；“管得住”就是要有对已投项目的增值服务能力 ， 这是凸显投资机构竞争力的最直接方式；“退得出” ， 项目的退出能力和策略是基金能够持续募资的直观体现 。
作为专业型VC ， 华映资本90%以上的项目都是领投 ， 因此对行业研究判断、深挖纵横方面有比较高的要求 。 华映资本创始管理合伙人季薇称 ， “投资一定要往下扎根 ， 最好的方式是像一棵榕树 ， 从土壤里专注而出、枝繁叶茂 ， 不停把枝干再扎到地下 ， 这样生态体系越来越完整、生命力越来越强 ， 也会从土地和阳光里吸收更多的养分 。 我希望VC更注重核心能力 ， 成为像榕树一样的生命体 ， 发展自己的核心竞争力 。 ”


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