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存货|财说| 衣服卖不出去、净利润腰斩，海澜之家的隐患藏不住了( 三 )


海澜之家的门店分为直营和加盟两种 ， 数量上来说加盟占绝大多数 。 但较为独特的是 ， 海澜之家的加盟店非常类似于直营店 。
具体来说 ， 海澜之家的加盟商需要出资设立门店 ， 包括选址以及装修 。 不过 ， 门店的管理由海澜之家负责 ， 加盟商只需要付给海澜之家相应的管理费用 ， 不参与门店具体经营 。 与此同时 ， 门店的商品归海澜之家所有 ， 加盟商不需要承担库存滞销风险 。 商品最终完成销售后 ， 加盟店与海澜之家根据协议约定 ， 按比例分成营业收入 。 海澜之家不向经销商收取加盟费 ， 也不要求拥有丰富的门店经营经验 。
对于经销商而言 ， 优势在于不需要过高的进入门槛 ， 在出资进行店铺的选址和装修之后 ， 只需要按比例收钱即可 。 但缺点则在于经销商完全依靠在海澜之家身上 ， 究竟营收如何完全“靠天吃饭” 。
这对于海澜之家而言 ， 优势却十分明显 。 在经销商体系内 ， 海澜之家不承担门店费 ， 所以可以在短时间内拓展大量门店 。 在享有“轻资产”模式优点时 ， 又享有了“重资产”模式优点 ， 门店的管理由自己掌控 。 过去 ， 海澜之家凭借着这样的优势 ， 迅速扩张门店 ， 2019年底 ， 公司拥有门店和商场店合计7254家 ， 而在2015年该数字只有3990家 。

存货|财说| 衣服卖不出去、净利润腰斩，海澜之家的隐患藏不住了
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图片来源：Wind、界面新闻研究部
但是 ， 海澜之家的这种模式正遇到瓶颈 。
近年来 ， 海澜之家可退货存货的金额正逐渐减少 。 2017年可退货存货余额为57.27亿元 ， 到了2020年上半年年只有44.17亿元 ， 占比也从71.7%下降到57.6% 。 这一数字下滑的背后 ， 可能是因为海澜之家的销售出现放缓 ， 退货率提升 ， 导致上游供应商不愿意再承担尾货风险 。
根据Wind数据 ， 今年一季度海澜之家门店数量下降到6561家 。
海澜之家的创新模式是其当年成功关键 ， 但同时也为现在埋下了隐患 。 在业绩腰斩之后 ， 这家公司将如何突围？


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