行业|基金50｜泓德基金王克玉：拥抱波动，专注企业的长期价值( 四 )
对这个问题我的基本认识是 ， 市场短期的趋势性上涨是经常发生的 ， 但是一家公司如果连续几年市值上涨 ， 正常情况下应该是这家公司本身的经营和发展在不断超出预期 。 对于基金经理来说 ， 加强对我们所关注的公司的持续跟踪 ， 是工作过程中很重要的环境 ， 只有这样才能在公司发展过程中不断加深认识 。 不仅要有预判 ， 更重要的是要保持紧密跟踪 。
所以我现在的投资习惯是 ， 在一家公司在收益兑现之后也不会全部卖掉 ， 会保留少量的比例来保持长期持续的关注和跟踪 。
认识和接受市场波动
问：今年是你担任基金经理的第十年 ， 这十年在投资方法论上有哪些进化？
王克玉：我觉得看一个基金经理的变化主要有两方面 ， 一是怎么看待市场 ， 二是怎么看待投资的公司和标的 。
在对市场的认识方面 ， 我在逐渐认识和接受这个市场的波动 。 市场波动具有一定的随机性 ， 比较典型的是在2012年 ， 很多我们长期关注的公司非常有吸引力 ， 但投了之后各方面表现不好 ， 压力很大 ， 2018年再次出现这样的情况 ， 但是谁也没想到2020年疫情之下的资本市场却是这样的表现 。 面对这样的市场环境时 ， 我们很难特别准确地判断 ， 但也不要过度纠结 ， 市场低估高估都正常 ， 千万不要以市场处于均衡状态的思路去指导投资 ， 而是把精力和时间放在公司价值的研究上 。
在看待投资的公司和标的方面 ， 回过头看 ， 很多公司的发展远远超过当时的判断 ， 这和经济不断发展转型有密切的关系 。 对我来说 ， 这几年看到以前关注的公司发展这么大 ， 更坚定了自己要不断回顾、跟踪自己投过的公司 ， 研究我们投资的公司经营的进步 ， 以改善和提高我们的投资业绩 。
问：在你职业生涯 ， 对你影响比较大的人是哪位？给你带来最大启发的图书是哪本?
王克玉：我们这个行业非常开放 ， 大家经常在一起交流对市场和投资的想法 ， 我觉得自己的职业生涯是不断跟前辈学习的过程 ， 不同的基金经理在对公司、对市场的理解上各有各的特点 。 比如在长盛基金时 ， 当时的投研总负责人詹总（注：詹凌蔚）对我的影响比较大的 ， 而且他经常带我们和优秀的基金经理交流 ， 加深对市场的认识 。
对我影响比较大的书 ， 一是《投资最重要的事》 ， 它强调从市场周期角度认识投资 ， 是比较艺术化的认识；再到后来做投资的时间长了 ， 我也需要加深对资管机构和基金经理的认识 ， 这方面写得比较好的书是《对冲基金风云录》 ， 它比较生动地刻画了基金经理的生活 。
（蓝鲸财经 祁和忠 裴利瑞）
（责任编辑：张洋 HN080）
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