金融机构|九卦 | 接管还是破产？金融机构市场正确退出机制分析（下）
7月28日，九卦金融圈发布的文章《接管还是破产？金融机构市场正确退出机制分析》中，张春子老师列举了今日市场的退出方式。今天我们来看应对金融机构市场退出的处理模式与程序以及“十四五”期间中国金融机构市场退出前瞻。
金融机构市场退出的处理模式与程序
金融机构市场退出的过程涉及多种经济主体的利益关系，主要包括：政府、金融监管当局、金融同业组织、存款保险机构、专门处理危机的执行机构等主要危机拯救组织；国有资产管理部门、国有资产控股公司、债权人、股东、存款人、危机金融机构等主要权利义务主体；会计师事务所、审计师事务所、律师事务所、投资银行、咨询公司等社会公共服务机构。
危机处理模式的选择不仅直接或间接影响上述各种利益主体的经济利益，而且会对金融体系的安全和国民经济的健康运行产生深远影响。选择危机处理模式一般要把握好以下几条原则：
第一，“越快越好”的原则
金融机构的危机处理犹如救火一样，必须迅速果断。否则拖得越久，可能付出的代价越高。
20世纪80年代末期，美国在处理储贷协会危机时就是由于忽视了这个原则，直到这些协会的经营损失成为现实时，才去挽救，使损失增加了几倍。日本“泡沫经济”破裂之后，政府优柔寡断，使银行呆帐坏帐长期不能得到解决，最终导致日本金融危机。
第二，维护公众和投资者信心的原则
现代金融强调公众信心的重要性，由于存在着信息的广泛不对称性，一般投资者和居民的对金融机构稳健状况的判断主要受“羊群效应”的影响。当某一金融机构出现问题时，他们就会作出过激反应，使那些经营稳健的金融机构也蒙受“不白之冤”，甚至倒闭破产，进而引发大面积危机。
第三，协调配合的原则
为了有效地处理危机金融机构，防止金融机构危机演变成大面积的金融危机，必须有多种部门和多种政策的配合，尤其要重视政府在危机处理中的重要作用。在解决危机金融机构的问题时，既要依靠完善的市场机制的自我调节作用，也需要政府金融监管当局作为外部“医生”发挥强有力的政策和资金支持。
政府及其金融监管当局在金融危机处理过程中一般通过直接和间接两种形式发挥作用。一方面政府可以通过资金注入、接管、强迫金融机构收购等形式，直接参与金融机构的危机处理。另一方面，政府还通过放宽管制、领导人讲话支持等间接方式配合危机金融机构的处理工作，以保证其顺利进行。
美国20世纪80年代处理储贷危机时，就是政府与银行积极配合，以及多种宏观经济政策，尤其是利率政策配合的结果。而日本之所以在泡沫经济破灭之后，金融机构危机四伏，就是没有较好地协调政府、金融机构，以及纳税人之间的关系，尤其是在拯救资金提供上，迟迟不能有进展，从而延误了解决问题的时机。
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危机金融机构处理模式
各国所采用的危机处理模式有以下6种：
01 政府单独处理，独担损失
政府在特殊时期，为了尽快恢复金融秩序，防止金融机构危机蔓延，指定政府机构对陷入危机的金融机构托管经营，强制重组，并独担损失。
这种模式下，政府对危机金融机构的处理方式，一般是接管和关闭，然后由政府财政或者政府指定的国有机构承担损失，偿还境内外债权人的债务，归还存款人存款等。其中典型代表是匈牙利的国有银行重组，1993年前后，匈牙利政府耗资3200亿匈币，通过政府主管部门和国有资产的管理者，以及国有银行的参与，解决债务问题。
匈牙利政府还实施了银行与债务人调整计划、集中清理贷款、贷款调整计划、国家注资等计划，为银行提供担保或半额担保等措施。为了防止金融机构大规模倒闭，匈牙利政府实行了严厉的《破产法》，规定企业必须“由债权人同意才可申请破产”。
02 多方参与，损失共担
由主要拯救机构、权益方和被处理金融机构共同参与，制定和实施机构重组计划，以减少金融机构破产倒闭可能对各方权益的损害。在很多国家，政府不仅制定法律法规，而且不同程度地参与制定金融机构的重组方案。
例如，战后日本为了重建金融体系，实施了强制性的银行新旧帐户制度，英国采取的是政府督导下建立救援基金的多方共担损失形式。
03 债权人参与危机金融机构治理
通过股东、债权人和经营者的讨论，提出重组方案。如果重组的价值大于清算的价值，破产的金融机构就可能被重组。不过，债权人参与金融机构重组，有可能涉及到债权人必须同意免除一部分债务和利息，或者是实行“债转股”、延长偿还期、注入新资金等办法。债权人也可以通过提出重组方案，改革金融机构的管理，动议暂停或撤销主要管理人员、高级职员和董事的职务等。此外，也可通过谈判形式，给予危机金融机构一定的宽限期，使金融机构能够在此期间，通过自身内部结构调整得到有效治理。
04 专门机构处理
为了处理危机金融机构的不良资产，国际通行的做法是成立金融资产管理公司等专门机构，负责处理从危机金融机构剥离出来的不良债权。
在这种模式下，资产管理公司将原有的母体银行分成“好银行”“坏银行”，“好银行”资产由原来的金融机构继续运营，而“坏银行”资产则交由资产管理公司负责清理。资产管理公司通过运用各种投资银行手段，运作不良资产，最终在资本市场上实现对不良债权的彻底处理。
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