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一周|绿地停牌一周里的混改变数( 二 )


另有业内人士否认此次绿地混改将导致控制权发生变化 ， 而是认为这次股东方筹划引进战投 ， 绿地借由新一轮混改政策红利 ， 站在一个新的起点 。 “是好的机会 ， 相当于五年等一回 。 ”
沿用这一“金三角”股权关系的混改模式 ， 绿地还参与过不少基建领域的大型国企混改 ， 如天津建工、宝钢建设、贵州建工、江苏省建、西安建工等 。
混改上市路
五年前 ， 绿地控股通过借壳金丰投资在上交所实现整体上市被人津津乐道 ， 彼时以超过3000亿元的市值 ， 超越万科登顶中国房地产板块第一 。
回顾走过来的这一路 ， 绿地实现混改上市并非易事 。 2014年初 ， 上海格林兰投资管理有限公司（简称“格林兰投资”）由绿地集团管理层43位成员作为自然人股东成立 ， 当时注册资本仅为10万元 ， 法定代表人为张玉良 。
随后 ， 上海格林兰投资企业（有限合伙）吸收合并由上海绿地（集团）有限公司职工持股会设立的32个小有限合伙企业 ， 总共出资额为3766.55万元 。
其中 ， 格林兰投资出资6.8万元 ， 32个小有限合伙企业合计出资3459.74万元 ， 而这32个小有限合伙的管理控制权全部集中在唯一的普通合伙人格林兰投资手中 。
2014年6月 ， 绿地公布重组方案显示 ， 上海格林兰(职工持股会)的持股比例为28.79%；上海国资委旗下上海地产及上海城投持股分别为18.2%及20.55% 。
彼时 ， 上海地产透过其全资子公司中星集团持有绿地7.62%的股权 。 据此 ， 上海国资委一方持股比例为46.37% ， 持股比例不超过50% ， 其他股东持股比例合共为24.83% 。
换言之 ， 国资委不能对绿地集团形成控制 ， 因上海地产和上海城投为两家相互独立的主体 ， 其作为财务投资人并未实质性介入绿地集团的日常经营管理 。 至此 ， 张玉良旗下的格林兰团队掌握着绿地的控制权 。
2015年8月18日正式上市 ， 绿地控股开盘市值即超3000亿 ， 这也意味着张玉良带领的管理层和股东方持股明朗化 ， 各方资本博弈更加清晰 。
只是上市这一天 ， A股大盘跌幅超6% ， 股市不佳的情况下 ， 绿地控股上市首日跌停 ， 收盘报18.36元/股 ， 较开盘价降2.64元/股 ， 市值跌至2670亿元 ， 随后这几年股价波动中走低 。
之后遇上最严房地产调控周期、业务调整与债务见长等困难 ， 资本市场及投资者给予绿地控股的反馈平平 ， 到2018年绿地股价低至4.85元/股 ， 只有2015年上市开盘价格的1/6左右 。
但上市打开了绿地的融资渠道 ， 不论是大基建还是地产主业 ， 亦或是大消费领域 ， 绿地在扩大布局的同时总资产也在不断增厚 ， 在2019年总资产突破万亿规模 。
近期 ， 因免税概念和海南自贸港 ， 让绿地控股成为了独树一帜的“网红股” ， 自今年6月30日涨停后 ， 绿地控股收获数个涨停板 ， 年内股价最高达9.49元/股 。 截至上个交易日 ， 绿地股价回到7.69元/股 ， 目前总市值935.73亿元 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）


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