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毛利率|蓝特光学滑坡困境 营收扣非净利毛利率员工数连降2年

中国经济网编者按：浙江蓝特光学股份有限公司（以下简称“蓝特光学”）将于7月7日登陆科创板上市委审议会议 。
蓝特光学原是新三板挂牌公司 ， 2016年3月22日挂牌新三板 ， 2017年10月13日终止挂牌新三板 。 2019年3月6日 ， 蓝特光学向科创板递交上市申请 ， 由华泰联合证券担任保荐机构 。
此次IPO蓝特光学新股发行数量不低于4007.56万股 ， 且不超过9017万股 ， 占发行后总股本的比例不低于发行后总股本的10% ， 且不超过发行后总股本的20% 。 公司拟融资7.07亿元 ， 其中用于高精度玻璃晶圆产业基地建设项目3.41亿元 ， 微棱镜产业基地建设项目2.66亿元 ， 剩余1亿元用于补充流动资金 。
蓝特光学主营光学元件的研发、生产和销售 ， 徐云明通过直接和间接方式合计控制公司44.14%的股权 ， 为控股股东及实际控制人 。
招股书显示 ， 蓝特光学的营收、扣非归母净利润连续两年下滑 。 2017年至2019年 ， 蓝特光学的营业收入分别为41,005.78万元、39,466.14万元及33,408.85万元 ， 销售商品、提供劳务收到的现金分别为31,955.79万元、43,310.44万元和36,575.01万元 。
上述同期 ， 公司净利润分别为16,826.67万元、11,394.13万元和11,610.49万元 ， 扣非归母净利润分别为16,647.76万元、13,913.58万元和10,894.93万元 ， 经营活动产生的现金流量净额分别为18,073.68万元、21,550.26万元和20,264.46万元 。
2020年1至3月 ， 蓝特光学实现的营业收入为8991.63万元 ， 归属于母公司股东的净利润3698.98万元 。 根据公司2020年1-6月未经审计的财务报表 ， 公司2020年1-6月实现营业收入18,404.25万元 ， 归属于母公司股东的净利润7002.94万元 。
2017年至2019年 ， 蓝特光学毛利率分别为62.17%、55.53%和53.70% ， 连降2年 ， 其中2019年毛利率已较2017年下降近10个百分点 。
在产品销售方面 ， 2017年至2019年 ， 蓝特光学的光学棱镜产品销售金额占同期主营业务收入的比例分别为66.46%、62.22%、66.62% ， 但这一产品的销量连降2年 ， 其光学棱镜产品销量分别为1955.25万件、1863.20万件、1625.56万件 。 公司另一产品汽车后视镜的销量同样大幅下降 ， 各期分别为134.92万件、113.66万件和23.27万件 。
2017年、2018年和2019年 ， 公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为81.37%、74.54%和68.17% ， 其中对第一大客户AMS集团的销售金额占当年收入54.63%、44.35%和42.85% 。
而AMS集团总部位也是苹果公司光学器件的长期供应商之一 。 事实上 ， 蓝特光学的业绩严重依赖苹果公司 ， 2017年至2019年 ， 蓝特光学明确用于苹果公司产品的销售收入分别为2.14亿元、1.72亿元、1.41亿元 ， 占营业收入的比例分别为52.27%、43.64%和42.28% 。 公司明确用于苹果公司产品的销售毛利分别为1.70亿元、1.38亿元、1.04亿元 ， 占全部产品毛利总额的比例分别为66.75%、62.99%、58.01% 。
另外 ， 2017年至2019年 ， 蓝特光学累计收到政府补助、税费返还、出口退税、所得税优惠合计5554.59万元、6520.22万元和5313.70万元 ， 占利润总额的比重达到了27.83%、46.41%、39.50% 。
在研发方面 ， 2017年至2019年 ， 蓝特光学的研发费用分别为1599.97万元、2501.42万元和2452.14万元 ， 占营业收入比例分别为3.90%、6.34%和7.34% ， 同期销售费用分别为465.89万元、1151.27万元和499.49万元 。
2017年至2019年 ， 蓝特光学的应收账款余额分别为1.36亿元、1.08亿元和7916.07万元 ， 应收账款净额分别为1.23亿元、9830.35万元和7110.30万元 ， 应收账款净额占营业收入比例分别为29.93%、24.91%和21.28% 。
2017年至2019年 ， 蓝特光学的存货金额逐年上升 ， 分别为5472.79万元、5872.84万元和7054.72万元 ， 存货跌价损失分别为-469.84万元、-798.77万元和-486.98万元 。 公司存货周转率分别为2.88次/年、2.70次/年和2.02次/年 ， 甚至不及同行可比公司的一半 。


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