江湖车侠|芯片封测四少，通富，长电，华天和晶方科技，谁的投资确定性更高
国内领先的芯片封测企业有四家 ， 分别是长电科技 ， 通富微电 ， 华天科技和晶方科技 。 其中晶方科技股价最高 ， 涨幅最大 ， 其次为长电科技 ， 通富微电和华天科技 。 然而无论如何只看股价和涨幅是无法确定一家企业的投资确定性的 ， 那么作为国内领先的四家封测企业谁的投资确定性更高呢？一起来看看吧！
芯片封测行业分析芯片制造分为三个环节 ， 分别为上游设计环节 ， 中游制造环节和下游封测环节 ， 相对于设计和制造 ， 封测的技术难度比较低 。
由于芯片封测技术难度比较低 ， 规模经济将成为可能 ， 所以 ， 全球主要的封测企业基本上全部分布在人口比较密集的亚太地区 。 并且在成本和配套的驱动下 ， 全球几乎所有的封测企业开始纷纷在国内建厂 ， 这导致大陆芯片封测产值以20%的年均复合增长率在上涨 ， 产业转移趋势基本确定 。
同时芯片封测产业规模向大陆的转移 ， 促使本土芯片封测企业出现了崛起之势 ， 涌现出一批非常优秀的芯片封测企业 ， 如长电科技 ， 晶方科技 ， 通富微电和华天科技 。
竞争力分析首先看毛利率 。 从四家企业最近四年的毛利率走势图来看 ， 晶方科技毛利率基本上在30%-40%之间波动 ， 遥遥领先其他三家企业 。 其中毛利率最差的是长电科技 ， 毛利率在15%以下 。
其次看净资产收益率 。 从下图四家企业净资产收益率变动趋势来看 ， 四家企业净资产收益率总体都不高 ， 然后从行业内部来看的话 ， 还是有非常明显的排名 。
净资产收益率大而稳的是晶方科技 ， 其次是华天科技 ， 次之是通富微电 ， 最后是长电科技 。
总之 ， 通过对于四家企业竞争力的分析 ， 我们发现行业竞争力最强的是晶方科技 ， 其次是华天科技 ， 通富微电和长电科技 。
成长性分析从四家企业最近四年营业收入同比增速情况来看 ， 四家企业连续四年均出现了同比下降的情况 ， 这是行业周期和外资企业建厂所导致 ， 并不是公司行为 。
虽然行业增长出现了下降趋势 ， 但是仍然有非常明显的排名情况 ， 增长最快的是通富微电 ， 次是华天科技 ， 接下来是长电科技和晶方科技 。
所以 ， 从四家企业营业收入同比增长情况来看 ， 目前整个封测行业处于周期底部阶段 ， 并且从2019年开始 ， 企业都有所缓慢的增长 。
盈利质量分析首先看成本端 。 晶方科技营业成本基本上稳定在60%左右 ， 其中销售费 ， 管理费和财务费变动非常小；长电科技营业成本基本上稳定在88%左右 ， 其中销售费 ， 管理费和财务费变化比较稳定；通富微电营业成本基本上稳定在85%左右 ， 财务费波动幅度比较大；华天科技营业成本基本上稳定在83%左右 ， 其中管理费波动比较大 。
从四家企业成本端分析来看 ， 控制成本做的最好 ， 企业三费支出最稳定的是晶方科技 。 而其余三家企业在成本端表现比较差 ， 并且成本波动比较大 。
其次看负债端 。 晶方科技流动资产占总资产50% ， 非流动资产占总资产50% ， 而货币资金占流动资产的比重为50% ， 应收账款占比为3.37% ， 存货占比为4.14%；长电科技流动资产占总资产的比重为27.49% ， 非流动资产占总资产的比重为72.51% ， 其中货币资金 ， 存货和应收账款占流动资产的比重分别为8.13% ， 7.87%和9.16%；通富微电流动资产占总资产的比重为40% ， 非流动资产占总资产的比重为60% ， 其中货币资金 ， 应收账款和存货占流动资产的比重分别为15.32% ， 10.15%和11.79%；华天科技流动资产占总资产的比重为31% ， 非流动资产占总资产的比重为69% ， 其中货币资金 ， 存货和应收账款占流动资产比重分别为14.29% ， 6.77%和7.64% 。
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