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新冠肺炎森瑞投资林存:聚焦医药医疗赛道 五因素决定未来黄金十年( 四 )


中国的医疗设备经过这次疫情以后 ， 不断的走向世界 。 而我们在其他的高端器械领域 ， 比如说高值耗材 ， 中国也拿出了自己的可降解支架 ， 也拿出了药物球囊 ， 也拿出了很多很多的高端器械 ， 像华大的基因测序仪 ， 现在正在猛烈的冲击着国际的厂商 。 未来的医疗企业一定是一片非常广阔的蓝海 。 在美国市场上 ， 有大约40%的千亿美金的公司都是医药公司 ， 但我更想说的是 ， 在美国的医药涨幅榜中 ， 医疗企业公司反而是排第一位 ， 超过了创新药 ， 因为它的研发相对来说效率会更高一些 ， 创造奇迹的几率更高一些 。 因此大家从这个时候 ， 从二零年代研究医疗器械 ， 未来十年我们一定有很多的惊喜 。
疫苗 。 今年的疫苗特别的火 ， 其实我们做疫苗很早 ， 对新冠疫情的相关疫苗倒是觉得现在还早 。 很多优秀的创新疫苗已经开始创造价值了 ， 比如说宫颈癌疫苗 ， 九价的覆盖率那么高 ， 保护率那么强 。 同样我们还有新的、自己的全球首发的品种 ， 比如说针对肺结核的EC试剂与微卡疫苗 ， 既能够保护又可以治疗 ， 同时13价肺炎已经有一家落地 ， 另外一家在申报 ， 还有一家在15价肺炎结合疫苗上正在进行三期的临床 ， 这些项目统统是有广阔市场的大型项目 。
至于新冠疫情是必须要说的 ， 但目前以所掌握的数据只能看到进度 。 可能大家很喜欢新冠疫苗 ， 一旦成功 ， 那么它的股价一定是原子弹 ， 没错 。 康希诺以前搞定了埃博拉病毒的疫苗 ， 所以大家对他的期望特别高 ， 去年35块钱 ， 今年一下子到285 ， 闪电一般的速度 。 但不管怎么说 ， 我们对疫苗现在都只是推进的过程 ， 大家去关注 ， 去研究 ， 现在没有人定论 ， 究竟能不能成功 ， 如果谁要能够有把握成功 ， 那肯定是国家特等奖 。
刚才给大家讲了很多的医药医疗 ， 大家不一定都是干医药医疗的 。 那么能不能说得再简单一些 ， 更加方便理解？我们也想了很多的方法 ， 特别是追溯十年 ， 找了15个行业的精英票 ， 结果也不错 。 因此我们森瑞就在2020年元旦推出了医药行业指数 ， 这个在所有的私募里面是唯一的一个推行业指数的 ， 港交所做医药指数和现在的创新药ETF都晚于森瑞G20 。
G就是立足于伟大 ， Great ， 我们要求这个公司一定要有国际化的视野和产品的构建 ， 他追求的未来一定是广阔的行业天花板 ， 药品也好、服务也好、器械也好 ， 一定是未来多少亿级的人所需要的 ， 这样的公司可以无限的涨 。 其次他的创新能力和技术优势 ， 在一个细分领域中一定要具有优势 ， 而且是孜孜不倦、不断成长 。 一定要研发强 ， 管理又好 ， 财务又好 ， 而且附带另外一个条件 ， 就是市值要大 ， 流动性要强 。 现在森瑞管的规模不到20亿 ， 有一天管100、200亿的时候怎么办？能不能今天早上50亿的单 ， 可以闭着眼全部搞进去 ， 而且不影响我的成长能力 ， 不影响我将来的业绩增速 。 我经常说医药的成长能力很高 ， 很多公司年均的增速都是30、50 ， 如果这些医药行业好好守住 ， 几年下来都是大有可为的 。
在几个赛道上选了20个票 ， 我们花了几个月的时间 ， G20一个权重5% ， 还对外提出了一点 ， 就是十年不修改上述成分股关 。 哪怕是哪个爆了雷 ， 退了市也不改 ， 综合考虑森瑞展望未来十年的风向 。 我们在创新药方向上 ， 要综合考虑流动性以及管理能力 。 三个赛道上 ， 有的是检验 ， 有的是心血管 ， 有的是综合监护仪、IVD ， 影像等 。 生物制品非常好推 ， 都是最优秀顶尖的公司 ， 长春高新 ， 康泰和智飞 。
最推崇的CXO领域 ， 因为都很优秀 ， 我们只能做一些取舍 ， 在最大市值的药明康德(603259,股吧)、药明生物 ， 这是一家公司的两个产品事业部 ， 一个偏大分子 ， 一个偏小分子 。 还有泰格和凯莱英(002821,股吧) ， 一个是后端的临床 ， 一个是CDMO 。 在服务上这三个票是有争议的 ， 但我们觉得也该拿出来 。 爱尔眼科 ， 大家觉得这是一个超级白马 ， 但为什么有争议？估值很高 ， 一百多倍 。 阿里健康 ， 我们觉得背靠阿里集团 ， 在药品零售等等方面有很多的发展空间 ，5个月股价已经1倍多了 。 唯一一个五个半月以来亏损的票是美年健康(002044,股吧) 。 可能大家觉得现在经过盖章门事件以后正处于低迷期 ， 但我们看体检行业 ， 从老百姓(603883,股吧)的生活需要 ， 体检行业一定还是会蓬勃发展的 ， 而且现在也被阿里参股 ， 所以我们认为还是存在机会的 。


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