投资|舍弃现金奶牛，面对群狼环伺，好想你49亿卖掉未来
富凯摘要：持有三年 ， 赚了40多亿 ， 好想你是资本运作的赢家 ， 却是业务整合的输家 。
作者|川扇假
四年时间收购的公司9亿变49亿 ， 赚了40亿的同时 ， 期间还能得到超过3亿的企业净利润 ， 这样的收购堪称成功 。
好想你在决定出售百草味的时候 ， 虽然已经赚得盆满钵满 ， 但却也道出一个苦涩的事实 ， 在零售互联网化的当下 ， 好想你即便有爆款百草味的加持 ， 也终究没有能够“网上”一步 ， 而专注于实体店模式的它 ， 也把百草味带出了徒 。
当初“好想你”现在卖你赚大钱
2016年 ， 好想你聘礼9.6亿迎娶百草味 ， 举办了盛大的发布会 ， 该笔收购也成为当年互联网零食领域最大的资本投资 。
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好想你的零售经营属于典型的传统企业 ， 其在线下渠道以及供应链方面有完整的产业链 ， 虽然好想你也在天猫、京东、1号店等主流B2C平台建立自己的电商官方旗舰店 ， 但电商平台的收入只占公司营收的不足10% 。
而百草味就不同了 ， 作为一家年轻的电商品牌 ， 一方面得益于电子商务的迅猛发展 ， 百草味抓住了年轻化的消费诉求 ， 其主要定位于休闲零食 ， 具备年轻、时尚的气息 。 另一方面 ， 百草味主打健康营养美食 ， 用更短的保质期、更新鲜的产品形成自身特色 。
然而好想你收购百草味后 ， 期望的线上线下发展并不顺利 ， 眼看百草味在电商渠道继续飞速狂奔 ， 自2010年百草味进军电商 ， 销售额不足2300万 ， 到了2019年销售额则突破60亿 ， 实现销售收入6.6 亿元 ， 同比增长59.5% ， 成为好想你业绩快速增长点 。
而好想你的线下产品线上化十分困难 ， 仅依靠百草味打造了“抱抱果”等系列产品 ， 将传统的枣夹核桃产品做了全新的创意 ， 少数产品进行电商化转型 。 好想你旗下“每日坚果”系列虽然有较好的销售突破 ， 但2019年销售额不过4亿元 ， 不及百草味的十分之一 。
究其原因 ， 百味草和好想你的运营模式完全不同 。 百草味在营销策划上能够在细分人群和场景上挖掘和布局 ， 用品牌和营销吸引用户 ， 而好想你依然抱守传统思维 ， 坚持产品战略侧重线下布局 ， 最终导致企业的线上化转型困难 。
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在百草味交出满意的并购答卷 ， 完成对赌期业绩承诺后 ， 好想你这个平台已经难以继续帮助百草味成长 ， 百事公司成为了它新的靠山 。 随着6月2日好想你发布公告 ， 百草味股权完成交割 ， 其正式成为百事公司亚太区与百事食品、百事饮料等并列的业务单元 。
这笔交易很难说谁亏谁赚 ， 好想你卖出了百草味这个大IP ， 赚得了40亿现金 ， 在现金为王的当下 ， 有了更丰厚的资本 。 借助于百草味的线上转型尝试 ， 好想你也明晰了自己的短板 ， 在无力改变企业经营战略的情况下 ， 只能继续专注于线下渠道 。
而百事公司虽然花费重金收购百草味 ， 却能通过百草味本土品牌的特色为百事带来多元化的产品组合 ， 尤其是百草味针对中国消费者的品牌创新和市场洞察能力 ， 也是百事公司看重的 。
好想你身边“虎视眈眈”
面对互联网休闲食品行业的竞争加剧 ， 在三只松鼠、良品铺子等零食品牌竞争之下 ， 百草味找到了百事可乐这个更粗壮的“大腿” ， 也弥补了自身没能单独上市的遗憾 。
现如今线上流量越来越贵 ， 众多互联网零食品牌开始重回线下 ， 这意味着轻资产的百草味开始向重资产模式进军 ， 有百事可乐这位金主为其撑腰 ， 让百草味反而与老东家好想你打起了擂台 。
这种“城头变幻大王旗”对于好想你来说就不美好了 ， 尤其是失去了百草味这个现金奶牛 ， 好想你的净利润将变得难以为继 。 2019年 ， 好想你的红枣业务亏损1.1亿 ， 贡献的营收同比下滑15.3% ， 而百草味则为其带来1.7亿的盈利 。
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