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【芯片】半导体存储控制芯片有哪些投资机会？

【芯片】半导体存储控制芯片有哪些投资机会？
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图片来源@视觉中国文 | 钛资本研究院
半导体存储器被誉为电子行业的“原材料” ， 而存储控制芯片则是具有战略意义的必争市场 。近年来随着国产自主可控、全球贸易争端等国际趋势发展 ， 半导体存储控制芯片的创业项目又再次热了起来 。
在钛资本投研院第45期分享中 ， 昆仲资本资深合伙人张彤分享了半导体存储控制芯片研究分析 ， 他在本次分享中对半导体产业、存储器、NAND Flash产业链以及存储主控芯片行业的投资机会等进行了详细的阐述 。
存储主控的细分市场
存储主控的细分市场分为四个层面 。第一是半导体产业 ， 第二是半导体存储器的细分市场 ， 第三是存储器NAND Flash细分市场 ， 第四是NAND Flash主控芯片细分市场 。
先从半导体整体行业开始 。回顾中国半导体的投资历程 ， 从过去的十几年到现在大约分了四个周期：
第一个周期是从2004年到2009年 ， 中国VC行业刚刚兴起 ， 也是海归回中国创业的第一个高潮期 ， 不过遗憾的是最后能成功突围的公司寥寥无几；
第二个周期即从2009年之后 ， 半导体行业投资进入了低谷期并一直持续到2013年 ， 半导体的行业逐渐变冷；
第三个周期是2013年到2018年 ， 半导体行业又到了新的周期 ， 比如由AI热潮带起的新周期；
现在 ， 由于地缘政治的变化和科创热潮使半导体投资周期进入了第四个周期 。审视目前的市场状况 ， 正是处在半导体行业的新一个过热周期 ， 所以现在探讨如何在当下的半导体行业投到好项目 ， 非常重要 。
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对于半导体行业投资的依据 ， 张彤总结了一个框架——CAMP 。
C代表Certainty ， 在半导体行业是否流片是一个风险关键点 。半导体行业投资判断有三个重要的切入点：第一个是在初步启动时期 ， 以团队为主的早期判断是一个重要切入点；第二个切入点是在流片之后但还没有开始量产 ， 足以证明芯片工作的能力能够大幅降低投资风险；第三个切入点 ， 公司是否有规模化的商业销售模式 ， 有固定的客户和群体 。这三个切入点本身的Certainty是不一样的 ， 取决于基金本身的投资策略以及基金本身的规模等等因素 ， 但确定性是半导体行业非常重要的一个指标 ， 是否能够流片成功决定了公司的生存与未来 。
A代表Advance Level ， 指在半导体行业非常重要的差异化能力 ， 即行业中领先的技术 ， 没有技术领先就意味着没有在半导体行业竞争中的立足之本 。同时团队的水平也非常关键 ， 近年来中国半导体创业者的水平越来越高 ， 他们的视野和能力都非常强 ， 这样就有了良好的决策能力 。
M是指Market ， 市场非常重要 ， 半导体是一个特别大的行业 ， 其中有很多细分的赛道 。如果赛道太大 ， VC阶段能投的创业型公司并不适合在其中发展 ， 而是适合在中等市场中发展 。
P就是指的Placement ， 半导体行业本身跟一般的产品一样需要有渠道、合作伙伴、客户等等 ， 即一套配套的生态系统 。
下面聚焦到半导体存储器这个行业 。由于现在数据的产生量越来越大 ， 而数据存储的介质、技术等等也都在不断地变化 ， 推动了存储器行业非常高速地发展 。
首先 ， 数字经济时代 ， 全球数据总量爆发性增长 ， 据IDC预测 ， 2016至2025十年间 ， 全球年数据产生量会产生 10倍增长 ， 其中超过一半数据来自企业级 。而中国的数据增速高于全球3% ， 数据量占比约25% 。随着音频、视频、游戏等等的发展 ， 需求量越来越大 ， 更不要提工业领域、云计算、视频监控等等 ， 都对存储提出了巨大的、快速增长的要求 。而从PC时代到移动互联网时代再到数据经济时代 ， 数据变化的比例都是呈倍数的增长 。


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