证券市场周刊■华锐风电保壳财技史( 三 )
第一大股东大连重工·起重集团非但没有增持 ， 反而在2019年宣布了股权转让计划 。 至于战略合作更是一纸空文 。
2019年11月 ， 华锐风电为挽救再次濒临1元的股价 ， 又推出回购预案 。 截至2020年3月底 ， 共实施了1784万元回购 。 2020年3月20日 ， 股价跌破1元 ， 公司再次公告其部分董监高拟增持265万元 ， 其中马忠拟增持50万元 。
然而 ， 这些手段均未能阻挡公司的股价滑向“深渊” 。
退市交易需谨慎
截至4月13日收盘 ， *ST锐电的股价为0.65元 ， 对应市值39.2亿元 ， 市净率2.71倍 。 20万中小投资者要考虑的是 ， 这家即将退市的壳公司是否估值合理？
在A股市场逐步实施注册制改革的大背景下,尤其是科创板开板以来 ， 壳公司价值在不断下滑 。 新版《上市规则》已大幅提高了退市公司重新上市的门槛 ， 特别是“最近三年公司主营业务未发生重大变化、实控人未发生变更”堵死了退市公司通过借壳重新上市的路径 。 因此 ， 华锐风电是否还可能依靠其风电的主营业务满足重新上市条件 ， 是需要考虑的主要因素 。
而华锐风电给市场带来的教训更值得监管层反思！
华锐风电上市时 ， 允许市场化定价和大量超募资金的制度在注册制背景下应如何进行约束？
公司被确认造假后 ， 虽然韩俊良最终锒铛入狱 ， 但其他团队成员均免受刑事处罚 。 这样的处罚是否足以警示后来者？
华锐风电不仅造假 ， 还亏损惊人 ， 也未能给社会和政府创造多少价值 ， 这样的企业通过各类财技反复避免被退市 ， 最终吸引了大量散户持股 。 A股的退市制度应如何修正？
华锐风电从上市时的千亿元市值下跌至数十亿元 ， 造假确认后投资者获取的补偿仅为千万元 。 公司退市后中小投资者更是损失惨重 ， 而萍乡富海等大股东却通过减持赚得盆满钵满 。 中国的投资者保护制度应如何完善？
作者为上海交大上海高级金融学院教授和海通期货稽核部负责人 ， 作者公众号：财经周末
【证券市场周刊■华锐风电保壳财技史】
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