纽约疫情重大灾区究竟怎么回事？纽约疫情重大灾区背后的真相( 八 )
埃博拉疫情结束后 ， 2015年夏天的那场股灾让无数投资者心碎 ， 但持有足够分散化的中美股债组合和中美核心资产等权配组合的投资者依然能持续享受到稳稳的幸福 。
新冠疫情（2020/01/21-2020/02/03） 
文章图片
新冠疫情期间相关的投资组合表现
数据时间：2020.01.21-2020.02.03
回到本次新冠病毒疫情 ， 尽管目前仍无法断言疫情的拐点为何时 ， 然而巨大的市场冲击已然发生 。 如上表 ， 区区两周内 ， 只有中国股票占比极小的全球风险平价组合录得正收益 。 然而 ， 即使持有了坑爹的沪深300 ， 中美核心资产等权配组合依然能依靠投资组合的高度分散性 ， 在一片恐慌抛售中只出现了略高于2%的回撤 。
综上所述 ， 分散化的全球资产配置组合 ， 能在重大疫情到来之时 ， 极大的缓冲疫情所在国的市场冲击 。
然而 ， 既然疫情带来的市场冲击大多只存在于短期的 ， 全球资产配置组合在更长的市场周期内表现如何呢？以下为上述各投资组合在2003-2019年这16年间的表现回测结果： 
文章图片
各投资组合16年间的表现回测结果
数据时间：2003.01.01-2019.12.31
虽然在收益端 ， 各资产配置组合均略逊中美股指 ， 但在风险端 ， 各资产配置组合都大幅降低了波动率和最大回撤 ， 因此在夏普比率上均高出中美股指不少 。 持有全球资产配置组合可以使投资者更安稳地获得穿越牛熊周期的收益 。
3
板块轮动配置能否抵御疫情对市场的冲击？
【纽约疫情重大灾区究竟怎么回事？纽约疫情重大灾区背后的真相】面对重大疫情带来的黑天鹅 ， 还有不少人提出在股票资产内部通过板块轮动配置 ， 亦可起到抵御疫情对市场的冲击的作用 。 在此我们也抛砖引玉 ， 从板块超额收益的角度来探讨 ， 在疫情中受益最大的医疗板块以及最受伤的可选消费板块在三次重大疫情中的表现是否如人们所想 。
“非典”（2002/11-2003/07） 
文章图片
数据时间：2002.11-2003.07
如上图 ， 我们使用了中国医疗板块指数以及中国可选消费板块指数作为研究对象 ， 分析两个板块对沪深300指数的累计超额收益的走势 。 可以看到 ， 在疫情对市场冲击最大的4月中旬至5月初 ， 中国医疗板块的确在短期内对大盘超额收益猛增 ， 然而随着疫情的消退 ， 其超额收益很快便消失不见 ， 甚至在疫情结束后的半年内出现了断崖式下滑；而可选消费板块却在疫情全过程中对大盘都有着稳定的超额收益 ， 这与人们的印象并不相符 。
甲型H1N1流感（2009/04-2010/08） 
文章图片
数据时间：2009.04-2010.08
对于H1N1疫情 ， 我们则通过美国医疗与可选消费板块指数对比标普500的累计超额收益对疫情造成的板块轮动进行分析 。 与SARS疫情类似的是 ， 在H1N1疫情两次爆发高峰期中 ， 医疗板块的超额收益均短暂出现了大幅提升 ， 且在疫情消退后同样大幅跑输大盘；然而不同的是 ， 美国医疗板块在整个疫情期间超额收益几乎都为负 ， 而美国消费板块的超额收益则无论在疫情当中还是疫情后六个月都在持续上涨 ， 仅在第一个疫情高峰期跑输大盘 。
推荐阅读
- 疫情■受疫情影响，外资要全面撤离中国？谣言
- 『组织』美政府“欲问责”世卫组织 外媒质问：为什么有的国家能更好应对疫情？
- #疫情#IMF为何预估中国经济仍将是全球最好之一？分析来了
- #长江日报#卓尔西班牙籍主帅何塞：疫情打乱了备战，但这段经历让我们更团结
- 美国土安全部：疫情下，恐怖分子或对杂货店、病毒检测点下手
- ■重大气象信息专报！降温、雨雪、大风马上到！
- 『央广网』前景充满不确定性，把脉世界经济|疫情重挫世界经济
- 4月9日以来哈尔滨新冠肺炎疫情已致51人感染，含多名医护
- 中美高级官员召开视频对话会应对新冠肺炎疫情、气候变化等全球性挑战
- 『共克』山东工业技师开展疫情日常防控培训与应急演练