纽约疫情重大灾区究竟怎么回事？纽约疫情重大灾区背后的真相( 七 )
在前面的三次历史重大疫情对资本市场的影响分析中 ， 我们不难总结出这样一个规律：即疫情早期资本市场往往后知后觉 ， 之后却猛然意识到疫情的严重性 ， 相关的股票和大宗商品市场发生恐慌性抛售 ， 但这种恐慌又往往能在最多一个月内消除 ， 修复行情在疫情的高峰拐点来临之前便会开启 。
对于只配置了股票资产的普通投资者来说 ， 疫情高峰期带来的急跌既让人措手不及 ， 又使人难以承受 。 那么 ， 投资过程中这种痛苦的经历能否通过构建一个分散化的全球资产配置组合缓解呢？我们便构建了以下资产配置组合： 
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“非典”（2002/11-2003/07)
非典疫情期间 ， 由于疫情冲击主要集中在大中华地区 ， 我们主要分析与中国资产相关的投资组合的表现 。
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非典期间与中国资产相关的投资组合表现
数据时间：2002.11.16-2003.07.14
中国股债组合虽然将中国股票在疫情期间的最大回撤几乎减半 ， 但其收益也比股票低了不少；若在此基础上加入美国股债组合 ， 便占到了分散化的便宜 ， 其回报和最大回撤都能得到极大的优化；若在中美股债组合的基础上再进一步分散化配置美国房地产和黄金 ， 则投资组合在疫情期间和疫情结束后每个周期内都能取得更好的回报 ， 同时最大回撤进一步降低 。
表现最好的组合当属在分散化程度最高的全球核心资产等权配组合 ， 在包含了中国、美国、发达国家和发展中国家股债 ， 以及全球大宗商品、全球房地产和黄金这12类资产后 ， 该组合在SARS疫情期间的收益达到了14.58% 。
甲型H1N1流感（2009/04-2010/08） 
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H1N1疫情期间相关的投资组合表现
数据时间：2009.04.15-2010.08.11
甲型H1N1流感在全球肆虐期间 ， 正好赶上美股从08年全球金融危机的底部超跌修复时期 ， 因此标普500本身尽管也曾出现超过15%的回撤 ， 但仍取得了33%以上的不俗回报 。 中国资产在此期间的表现则拖了后腿 ， 无论是中国股债组合还是中美股债组合 ， 表现均不尽人意 。 但值得一提的是 ， 在中美股债组合的基础上加入了美国房地产和黄金的中美核心资产等权配组合 ， 则是另一番光景 ， 其回报仅略逊于标普500 ， 但疫情期间的最大回撤却降低到了接近美国股债组合的水平 。
其他组合中 ， 耶鲁基金掌门人斯文森构建的斯文森组合在H1N1疫情期间取得的收益傲视群雄；而依据桥水创始人达里奥的风险平价理念构建的全球风险平价组合的表现同样不遑多让 ， 在不到3%的最大回撤之下取得了25%以上的区间回报 。 全球核心资产等权配组合 ， 在此期间也稳稳跑赢了标普500 。
埃博拉病毒（2014/08-2014/12） 
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埃博拉疫情期间相关的投资组合表现
数据时间：2014.08.08-2014.12.31
自WHO宣布埃博拉病毒为“国家关注的突发卫生事件”（PHEIC）起 ， 至埃博拉病毒在主要发达国家得到控制的不到5个月中 ， 美股牛市的势头受到了一定的抑制 。 此一时 ， 彼一时 ， 本次疫情中受影响较小的中国股市却迎来了大牛市的开端 ， 持有中国股票的组合全部跑赢标普500 ， 而且中国股票占比越高的组合表现收益越高 。
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