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纽约疫情重大灾区究竟怎么回事？纽约疫情重大灾区背后的真相( 五 )


与此同时 ， 国内债券市场并没有因为此次事件发生大幅上涨 。 原因在于 ， 国内的整体宏观经济在第二季度摆脱了衰退的迹象 ， 趋势向好 ， 利率存在着向上预期 ， 即债券面临下跌的压力 。 另一方面 ， “非典”这一黑天鹅的出现抑制了经济向好的良好预期 。 这一矛盾使得债券市场对定价出现了分化 。 在这一事件发生时 ， 虽然股市立即反应出来 ， 但债市却出现了先跌后涨 ， 最终在这一股市回撤期间录得较小幅度的负收益 。 但从整个4月下旬来看 ， 市场对疫情的担忧还是使得债市迎来了一个小牛市 。
至于其它海外资产 ， 其价格波动受此次疫情冲击不大 ， 更多的是受国际事件和宏观环境的影响 。 其中大宗商品发生了较大幅度的下跌 ， 而美股、美债和黄金都在此期间录得正收益 。 伊拉克战争的开战消除了市场的不确定性 ， 此外全球经济向好的趋势 ， 使得2003年的第二季度成为各大资产持续上涨的起点 ， 大宗商品也在4月底后开始回升 。
总的来说 ， 在SARS疫情的冲击下 ， 国内股市表现弱于债市 ， 海外资产的表现又优于国内资产 。 但疫情的影响只存在于短期 ， 港股的长期投资者否极泰来 ， 甚至迎来了5年大牛市的起点 。
甲型H1N1流感（2009/04-2010/08）
甲型H1N1流感最初于2009年3月在墨西哥暴发 ， 并迅速在全球范围内蔓延 。 世界卫生组织(WHO)先将此流感称为“人感染猪流感” ， 后将其更名为“甲型H1N1流感” 。 疫情于4月中旬蔓延至美国以及全球 。 下面我们便以美国市场为主线 ， 梳理疫情影响美国的时间线 ， 并将整个过程划分成5个时间段：发酵期 ， 高峰期1 ， 缓解期 ， 高峰期2和消退期 。 如下表所示：
纽约疫情重大灾区究竟怎么回事？纽约疫情重大灾区背后的真相
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与SARS疫情事件类似 ， 在2009年4月15日美国首例病例出现时 ， 美股市场并没有对疫情作出反应 ， 标普500当日上涨了1%,延续着底部爬升的势头 。 直到4月25日WHO宣布疫情为PHEIC ， 资本市场才嗅到了一丝风险气息 ， 标普500当日跌了1% 。 然而此反应仅持续了一天 ， 随后标普500便继续上涨 。
6月11日 ， WHO 将警告级别提升至6级 ， 资本市场终于意识到了疫情的严重性 ， H1N1疫情进入了高峰期 ， 标普500、发达国家与新兴市场股票均在随后的一个月内大跌逾6% 。 7月中旬后 ， 随着多数国家流感活动的下降 ， 事件影响得到缓和 ， 标普500强势上涨了22% 。 然而疫情并没有直接结束 ， 2009年10月23日 ， 奥巴马宣布美国进入紧急状态 ， 疫情活动在美国达到了顶峰 。 此后4天 ， 标普500连跌4天 ， 合计跌去3.4% 。
所幸疫情的拐点在十月底悄然出现 ， 伴随的疫苗的使用 ， 疫情在美国逐步得到控制 。 虽然WHO直到次年8月才宣布H1N1流感的大流行结束 ， 但全球主要股指之后的走势已经跟疫情关系不大了 。
从下方的标普500 净值图中也能更清晰的看到H1N1事件不同阶段 ， 全球主要股指 的不同反应 。 总体来说由于当时全球股指处于08年金融危机后的超跌修复阶段 ， 疫情冲击只带来了短期的回调 ， 并未影响长期的上涨趋势 。 而发达国家股票和新兴国家股票走势与标普500走势基本一致 ， 但受到疫情的冲击更大 。 值得一提的是 ， 由于H1N1 疫情的发源地在墨西哥 ， 新兴市场股票更早地对疫情作出了反应 。
纽约疫情重大灾区究竟怎么回事？纽约疫情重大灾区背后的真相
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数据时间：2008.09.02-2010.09.02
标普500在H1N1疫情的第一个高峰期受到冲击最大 ， 发达国家和发展中国家股票也受到了同等级别的冲击 ， 只有美国国债在此阶段能够获得正收益 ， 其他品种都没能很好的帮助我们对冲风险 ， 包括黄金 。 其中大宗商品和美国房地产行业受影响最严重 ， 分别回撤了14.37%和12.72% 。


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