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『上海证券交易所』世纪浪人：是时候该给科创板“正名”了


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2018年11月5日 ， 首届中国国际进口博览会开幕式上官宣设立科创板（Science and technology innovation board） ， 是独立于现有主板市场的新设A股板块 ， 并在该板块内推行注册制试点 。
2019年1月30日 ， 中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》 。 6月13日 ， 科创板正式开板 。 华兴源创抢得科创板第一股 ， 6月27日进行网上申购 。 7月22日 ， 科创板开市 。
一、科创板现状
1.科创板现状
中国证监会于2019年1月30日发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》强调 ， 在上交所新设科创板 ， 坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求 ， 主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业 。 重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业 ， 推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合 ， 引领中高端消费 ， 推动质量变革、效率变革、动力变革 。
科创板审核系统上线满一年了 ， 有网友评论：科创不“科” ， 估值过高却未见“科创”概念 。 这话尽管说得有些过 ， 但的确让我们真实看到了一些已注册企业鱼龙混杂、泥沙俱下的影子 ， 数据欠真实、科技含量不高是一些已通过审核科创板公司的真实写照 。
截至3月19日17：00 ， 科创板注册生效的企业数量达到98家 ， 距离“满百”仅一步之遥 。 而此时 ， 距离上交所科创板发行上市审核系统正式上线运行（2019年3月18日）恰好一年 。 此外 ， 采访人员统计发现 ， 一年来共有214家企业申报科创板IPO ， 除98家已经通过注册环节外 ， 还有12家提交注册 ， 2家终止注册 ， 1家不予注册 ， 25家终止审核 ， 4家上市委审议通过 ， 其余72家企业则分别处于受理、问询或中止等较早期流程 。
据东方财富Choice数据统计 ， 截至3月19日 ， 科创板上市公司有91家 ， 合计首发募资1086.73亿元 。 其中 ， 民营企业71家 ， 合计募资731.53亿元 ， 占比分别为78.02%、67.31% 。 首发募资金额最高的是去年首批登陆科创板的中国通号(688009) ， 募资超过百亿元 。 此后再无募资超过50亿元的公司 ， 而过半科创板企业首发募资不超过10亿元 。 从行业上看 ， 机械设备（申万一级）、电子和计算机行业募资金额较高 ， 分别募资287.74亿元、241.01亿元和202.76亿元 。 从上市数量上来看 ， 机械设备和医药生物行业均有18家 ， 电子和计算机行业则均有17家 ， 排名前列 。
另外 ， 分拆上市和重大资产重组 ， 构成目前科创板上市审核潮 。 2019年11月29日 ， 科创板重组规则正式发布 ， 上交所出台《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则》 。 2019年12月6日 ， 科创板首例重大资产重组诞生 ， 华兴源创拟通过发行股份及支付现金的方式购买欧立通100%股权 ， 此次交易构成重大资产重组 。
时隔10年 ， A股备受关注的分拆上市政策再度破冰 。 目前计划分拆子公司至科创板上市的有中国铁建、上海电气、紫江企业、生益科技、厦门钨业；计划分拆至A股主板的有上海建工；计划分拆至创业板的有中小板公司东山精密、联美控股 。 上述公司分拆上市的选择以科创板居多 ， 和子公司特性、条件有关 。 欲被分拆至科创板上市的子公司 ， 绝大多数的净利润和资产规模不高 。
据东方财富Choice统计数据显示 ， 仅统计上市满3年且最近3年（2016-2018年）净利润累计超过6亿元的上市公司 ， 达到这两项条件的有1230家 。 但6亿元是扣除子公司利润的要求 ， 且最近1年子公司净利润不得超过上市公司的50% ， 若按10亿元净利润设置 ， 达到这一要求的只有901家 。 由于统计难度较大 ， 券商分析师、媒体的统计口径不一 ， 也有数据统计显示 ， 真正能达到分拆上市标准的公司只有500家左右 。 而即便按照900家统计 ， 目前能达到分拆上市条件的公司占A股公司总数量比例也不超过25% 。


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